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L’exercice 2025 restera comme un point d’inflexion stratégique pour la maturité du modèle économique de HPS. Avec un chiffre d’affaires consolidé de 1 551 millions de dirhams, en progression de 22,3%, la société a non seulement dépassé ses objectifs annuels mais a surtout modifié sa stature opérationnelle. Cette croissance, dont 10,7% est organique, s'accompagne d'une montée en puissance des revenus récurrents qui pèsent désormais 72,3 % du total.
En effet, l’indicateur le plus significatif pour les exercices immédiats réside dans l’explosion du carnet de commandes (backlog). Celui-ci atteint 1 672 millions de dirhams à fin 2025, affichant une progression de 88,9 %. Ce niveau record sécurise une large part de la croissance attendue pour 2026. La conversion de ce stock de contrats en revenus sera facilitée par la mise en production de la version PowerCARD V4, dont l'architecture cloud-native commence à porter ses fruits chez des clients de premier rang (Tier 1).
Par ailleurs, la stratégie de HPS repose sur une bascule profonde vers le modèle SaaS (Software as a Service), une transformation qui suit généralement une courbe de rentabilité en «J».
1-Phase d'investissement (2024-2026) : Le groupe absorbe actuellement les coûts liés à la migration technologique, à la R&D (14,2 % des revenus de la plateforme) et à l'intégration de CR2.
2-Phase de récolte (2027-2032) : C'est au-delà de 2027 que l'effet de levier opérationnel devrait pleinement s'exprimer. Une fois l'infrastructure SaaS stabilisée et mutualisée, chaque nouveau client générera une marge marginale nettement supérieure. Le plan AccelR8 cible d'ailleurs une marge d'EBITDA comprise entre 25 % et 30 % à l'horizon 2027, contre 18,4 % actuellement.
Cette déconnexion progressive entre la croissance des revenus (portée par un modèle scalable) et celle des charges opératoires devrait se poursuivre jusqu'en 2032, transformant le groupe en une véritable machine à cash-flow.
En parallèle, l'année 2026 verra la matérialisation complète de la vision «Glass to Ledger», qui fusionne l'expérience utilisateur de CR2 avec la puissance transactionnelle de PowerCARD. Cette offre intégrée permet de capter davantage de valeur sur toute la chaîne de paiement, tout en renforçant la présence du groupe sur de nouveaux marchés comme l'Australie, le Canada et les Caraïbes.
