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Pour rappel, la foncière Aradei Capital a vu son chiffre d'affaires consolidé augmenter de 15,4% en 2022 grâce à une solide performance sur le périmètre existant, un effet périmètre positif grâce à un rythme de développement soutenu qui s'est traduit par l'intégration de 6 actifs supplémentaires, sans oublier une forte reprise de la fréquentation après deux années difficiles de « COVID » où les activités de loisirs de plein air ont été limitées.
La GLA du groupe a augmenté de 96 000 m² à 478 000 m² (vs. 382 000 m² à fin 2021), principalement grâce à l'intégration de 5 nouvelles cliniques privées de santé notamment à El Jadida, Agadir, Tanger, Safi et Salé à travers le JV (Akdital Immo), le nouvel immeuble de bureaux Prism, l'acquisition d'un terrain à Casablanca pour développer le 8ème actif Sela du groupe, et les les extensions d' environ 9 690 m² sur deux retail parks existants. En conséquence, la valeur estimée du portefeuille d'actifs du groupe a augmenté d'environ 1 Md de dirhams en 2022 pour atteindre 7,2 Mds de dirhams.
Malgré l'augmentation de capital de 250 MDH en novembre 2022, le groupe a réussi à atténuer son effet dilutif. En effet, le groupe a surperformé les prévisions avec un FFO/action en hausse de 11% à MAD 21,3 alors que les anticipations de CFG bank étaient stables à 19 Dh.
Au total, les bénéfices par action ressortent à 19,2 DH supérieur aux attentes (CFG Bank prévoyait 18,1 DH), ce qui induit un DY de 4,6%.
"Sur la base de nos prévisions, notre objectif de cours s'établit à 489 MAD/action (vs. cours de bourse actuel de 413 MAD/action), ce qui représente un potentiel de hausse pouvant aller jusqu'à 18,3%. Ainsi, nous recommandons d'acheter Aradei Capital." concluent les analystes de CFG Bank.