Pour le HCP, l'économie marocaine est dans un équilibre bas, illusoire et peut-être insoutenable.
Hier, lors de la présentation des prévisions économiques pour les années 2016 et 2017, le haut commissaire au plan, Ahmed Lahlimi, a annoncé que selon lui, "l’économie nationale s’inscrit, durant les dernières années, dans la tendance que nous pouvons appeler un équilibre économique bas". Pour lui, nous restons un pays hautement dépendant de la pluviométrie. Au passage, il n'a pas manqué de tacler les banques.
L'équilibre économique est bien là selon le HCP. Il s'observe à travers des facteurs exogènes avantageux pour l'économie marocaine : "A la faveur d’une baisse soutenue des cours internationaux des matières premières, des apports des transferts des MRE et d’autres transferts courants, les équilibres macroéconomiques ont été rétablis. Au total, une situation favorable à une relance économique" a-t-il expliqué. Et d'ajouter que "les fondamentaux sont rétablis au prix d’un rétablissement volontariste des équilibres macroéconomiques. Le déficit budgétaire reviendrait à 4,1%, le déficit courant de la balance des paiements à 2,2%. L’endettement public à 81% du PIB resterait, malgré un rythme de croissance inquiétant, soutenable même à un niveau limite compte tenu de la croissance actuelle de notre économie".
Parallèlement, les réserves de change ont atteint des niveaux élevés, les taux d’intérêt sont à des niveaux des plus bas historiquement. La liquidité bancaire s’est améliorée de manière structurelle. L’excédent de liquidité bancaire serait, selon Bank Al Maghrib, de 7,7 milliards de DH en fin 2016 et de 20,3 milliards de DH en 2017, au lieu d’un déficit de 16,5 milliards de DH en 2015. "Certes, les banques ont, dans ces conditions, - ce dont il convient de les féliciter - amélioré leur alignement sur les ratios prudentiels édictés par le Conseil de Bâle, renfloué leur marge bénéficiaire et se sont dotés de nouvelles capacités de déploiement de leurs activités à l’extérieur" a lancé Lahlimi pour ensuite nuancer ses propos. "Cependant, les crédits bancaires passent d’une augmentation moyenne de 16% par an entre 2005 et 2011 à 3%. La demande intérieure décélère passant de 5,8% à 2,3%. Le rythme d’accroissement du pouvoir d’achat par habitant connait un net ralentissement passant de 3,4% par an entre 2005 et 2009 à 2,5% entre 2010 et 2014, alors que leur dette financière est passée de 16,6% du PIB en 2004 à 30,5% en 2014 et la dette bancaire des entreprises non financières est passée de 31,2% à 50,1%. Dans ces conditions, la croissance économique continuerait à varier, au gré des conditions pluviométriques, dans une fourchette de 1% à 3% ou au mieux 4%".
Un équilibre bas, illusoire et peut-être insoutenable
Pour conclure, Le Haut commissaire au plan a déclaré qu'"avec de tels niveaux de croissance, notre pays doit être interpelé sur la non soutenabilité de cet équilibre bas. Les réajustements budgétaires, l’aisance financière et l’illusion de l’efficacité de la politique monétaire seule à venir à bout de la désaffection des acteurs économiques à investir et à consommer ne doivent pas occulter les risques de cette situation sur la pérennité des équilibres macroéconomiques et sur ses conséquences sur l’emploi. Une simple atténuation de la baisse du taux d’activité modifierait, d’une façon inquiétante, le taux de chômage. Une modification, toujours possible, des conditions d’accès au financement extérieur mettrait en péril notre capacité d’endettement et la soutenabilité de l’amélioration de notre croissance".
