Marchés

Cette hausse a concerné le volume levé en maturités courtes qui a plus que doublé, atteignant 77,7 Mds de DH après 32,6 Mds de DH l’année précédente, canalisant ainsi 36% des levées après 37,4% l’année antérieure, précise la DEPF dans sa note de conjoncture du mois de septembre 2023.

Le volume levé en maturités moyennes s’est accru de 76,6% pour atteindre 75,1 Mds de DH, représentant 34,8% des levées après 48,7% l’année dernière, ajoute la même source.

Par ailleurs, le volume souscrit des maturités longues a plus que quintuplé, passant de 12,2 Mds de DH à 62,9 Mds de DH, soit 29,2% des levées après 13,9% l’année précédente.

S’agissant des remboursements du Trésor, ils se sont raffermis, comparativement à l’année précédente, passant de 72,1 Mds de DH à fin septembre 2022 à 178,1 MMDH à fin septembre 2023, soit une évolution de 147,1%.

Les levées nettes du Trésor ont ainsi plus que doublé, s’établissant à 37,6 Mds de DH à fin septembre 2023 contre 15,2 Mds de DH à fin septembre 2022, soit une hausse de 146,9%.

Eu égard à ces évolutions, l’encours des bons du Trésor émis par adjudication s’est établi à 703,4 Mds de DH à fin septembre 2023, enregistrant un léger recul de 0,3% par rapport à fin juin 2023, demeurant toutefois en hausse de 5,7% par rapport à fin décembre 2022, fait savoir la note.

La structure de cet encours reste prédominée par les maturités longues dont la part s’est accrue de 3,9 points pour se situer à 59,8% après 55,9% à fin décembre 2022, devançant les maturités moyennes dont la part a reculé de 2,2 points à 34,7%.

Quant à la part des maturités courtes, qui demeure faible, elle s’est repliée de 1,6 point à 5,5%.

S’agissant du volume des soumissions sur le marché des adjudications au titre du troisième trimestre 2023, il a reculé par rapport au trimestre précédent de 54% pour s’établir à 71,8 Mds de DH.

La demande a été orientée, essentiellement, vers les maturités courtes à hauteur de 55,3% après 47,1% au deuxième trimestre 2023, devançant les maturités longues (30,8% après 13,6% au T2-2023) et les maturités moyennes (13,9% après 39,3% au T2- 2023).

Au terme des neuf premiers mois de 2023, le volume des soumissions a plus que doublé, s’établissant à 424,1 Mds de DH contre 186,4 Mds de DH à fin septembre 2022 (+127,5%).

Cet accroissement a découlé essentiellement de l’appréciation notable du volume soumissionné des maturités courtes qui a plus que triplé, passant de 75,4 Mds de DH à fin septembre 2022 à 260,9 Mds de DH à fin septembre 2023, représentant 61,5% du volume des soumissions contre 40,5% un an auparavant.

Dans une moindre mesure, le volume soumissionné des maturités moyennes s’est accru de 34,5% à 109,5 Mds de DH, représentant 25,8% du volume des soumissions après 43,7% l’année précédente. De même, le volume soumissionné des maturités longues a augmenté de 81,9% à 53,8 Mds de DH, soit 12,7% du volume des soumissions après 15,9% l’année dernière.