Mardi 09 Janvier 2018

RDS : Pourquoi il faut tabler sur une hausse des dividendes cette année

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Après une année 2016 où le management a difficilement lâché un dividende de 3,26 DH/action, il risque d'être plus généreux en 2017. 


C'était la principale source de pression sur le titre en 2017 : La distribution d'un dividende décevant de 3,26 DH/action pour le compte de 2016, contre 6,9 DH/action et 6,4 DH/action en 2015 et 2014.  La faible rémunération versée l'année dernière avait d'ailleurs difficilement obtenu le quorum. Mais cette année, des éléments nouveaux portent à croire que les choses vont évoluer. 

En effet, la course au foncier lors des trois derniers exercices avait poussé le management à faire preuve de retenue pour optimiser les fonds propres nécessaires aux acquisitions et à la préservation des parts de marché. Mais l'opération de titrisation lancée et bouclée récemment est un signal que les choses évoluent, que le management a désormais les cartes en main pour améliorer son taux de distribution. Car ce nouveau fonds de titrisation permettra de de réduire la pression sur la trésorerie. Ce fonds porte, rappelons-le, sur 600 MDH. 


Lire aussi : Inédit : Résidences Dar Saada lance une opération de titrisation


Quasiment tous les courtiers remontent leur prévisions de rendement sur le titre.  Les analystes de MSIN estiment par exemple que le dividende moyen par action sera de 10,6 DH/action sur la période 2017 -2026p, grâce au cash généré par l'opération de titrisation. Les analystes de Sogécapital Bourse estiment pour leur part le rendement du titre en 2017p à 4,7%, contre 1,8% en 2016.

 

Estimations du dividende moyen par action sur la période 2017- 2026p

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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