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Entre 2017 et 2023, CIH Bank s’est illustrée par une performance exceptionnelle, avec un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de +14,5% de son produit net bancaire (PNB). Sur la période prévisionnelle 2024-2026, cette dynamique devrait s’assagir pour atteindre un TCAM plus normatif de +5,7%. Ce ralentissement relatif marque une étape de maturation après une phase d’expansion agressive.

Le coefficient d’exploitation, indicateur clé de l’efficacité opérationnelle, devrait poursuivre sa trajectoire descendante. À l’horizon 2026, il est estimé à 43,3%, soit une amélioration de 1,3 point par rapport à 2023. Cette évolution est attribuable à une gestion rigoureuse des frais, renforçant la compétitivité de la banque dans un secteur sous pression.

Toujours selon AGR, l’un des ajustements notables concerne le coût du risque (CDR). Après une phase de normalisation autour de 63 points de base (PBS) en 2021-2022, cet indicateur a connu une hausse marquée à 134 PBS en 2023. Cette augmentation est liée à des anomalies dans l’activité de factoring, incitant à une gestion prudente. Sur la période 2024-2026, le coût du risque devrait se stabiliser autour de 1,3 milliard de dirhams, équivalent à un taux de 113 PBS, légèrement amélioré par rapport à 2023.

Des perspectives bénéficiaires solides

Le résultat net part du groupe (RNPG) devrait dépasser les 900 millions de dirhams à l’horizon 2026, avec un TCAM de +9,3% sur la période 2023-2026. Cette performance place CIH Bank parmi les acteurs bancaires les plus attractifs en termes de rentabilité. De plus, le titre se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) estimé à 13,8x pour 2026, en dessous de la moyenne normative du MASI (18,9x), offrant ainsi une valorisation intéressante.

Avec une hausse annuelle moyenne du dividende par action (DPA) de +12,6%, CIH Bank affiche un rendement moyen par dividende (D/Y) de 4,4% sur la période 2024-2026, supérieur à la moyenne du secteur bancaire cotée (3,5%). Cette politique de distribution attrayante renforce son attrait pour les investisseurs en quête de rendement.

Grâce à une gestion rigoureuse, une maîtrise accrue de ses coûts, CIH Bank se positionne comme un acteur clé du secteur bancaire. Selon Attijari Global Research, son potentiel de croissance et de rendement en fait une valeur à surveiller pour les investisseurs cherchant une exposition équilibrée entre prudence et performance.