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Février 2025 aura été marqué par une stabilité relative du Dirham marocain (MAD), soutenue par des flux d’exportation solides, malgré un contexte international dominé par un Dollar américain en pleine ascension et un Euro fragilisé.
Le billet vert continue d’affirmer sa domination sur le marché des changes, soutenu par des rendements obligataires américains élevés et une économie robuste. Selon les analystes de BMCE Capital Global Research, la politique commerciale protectionniste de l’administration Trump, avec l’instauration de nouveaux tarifs douaniers, renforce l’attractivité du Dollar en tant que valeur refuge. En conséquence, l’Euro peine à retrouver des couleurs, miné par une croissance économique atone et une politique monétaire toujours accommodante de la Banque centrale européenne (BCE).
Au Maroc, ces dynamiques se sont traduites par une légère appréciation du Dirham face au Dollar, avec une baisse de -0,66% sur le mois, intégrant un effet panier de -0,5375% et un effet Marché de -0,6340%.
La paire EUR/MAD, quant à elle, a reculé de -0,61%, clôturant le mois à 10,358, intégrant un effet panier de +0,3499% et un effet Marché de -0,6340%.
Malgré les pressions externes, la monnaie marocaine a bénéficié d’une résilience notable, grâce à des flux d’exportation solides, notamment dans le secteur stratégique des phosphates et dérivés. Ces performances ont permis de limiter l’impact de la hausse du Dollar et du recul de l’Euro, préservant ainsi un certain équilibre dans la liquidité du Dirham.
Quelles perspectives pour les mois à venir ?
BMCE Capital Global Research anticipe une poursuite de la volatilité du Dirham face aux principales devises. Selon ses prévisions :
- À horizon 3 mois, avec une anticipation d’une baisse de l’EUR/USD à 1,03 et une hausse des spreads de liquidité, l’USD/MAD devrait atteindre 10,08, tandis que l’EUR/MAD grimperait à 10,38.
- À horizon 6 mois, un léger redressement de l’Euro (1,04 pour l’EUR/USD) et une baisse des spreads de liquidité, grâce à des exportations renforcées durant l’été, ramèneraient l’USD/MAD à 9,87 et l’EUR/MAD à 10,27.
La trajectoire du Dirham dans les mois à venir dépendra de plusieurs facteurs : les décisions des banques centrales américaine et européenne, l’évolution des tensions commerciales entre les États-Unis et l’Union européenne, ainsi que la capacité du Maroc à maintenir un bon niveau d’exportation.
Dans ce contexte incertain, les acteurs économiques marocains devront rester vigilants face aux fluctuations des devises et adapter leurs stratégies pour faire face aux défis du marché des changes, indiquent les experts.