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Suite aux opérations de rachat de devises réalisées la semaine dernière par Bank Al Maghrib au niveau du marché de change interbancaire, la position de change des banques reste excédentaire à plus de 3 Mds de DH. Rappelons que l’intervention de BAM a porté sur plus de 6 Mds de DH, indique Attijari Global Research dans son MAD Insights du 6 octobre 2021.
Les spread de liquidité du MAD résistent à des niveaux proches de la limite inférieure à -4,99%. À l’origine, les anticipations de reprise des flux imports qui devraient équilibrer le marché des changes interbancaire, expliquent-ils. Compte tenu d’un effet panier, la parité USD/MAD franchit à la hausse le seuil de 9,0 DH. Ainsi, le dirham se déprécie cette semaine de -0,8% face au dollar dans un contexte où l’effet liquidité est quasi neutre.
Comment réagir face à la montée brusque du dollar ?
Tenant compte des conditions de liquidité du marché des changes et de la hausse ponctuelle du dollar, "nous recommandons aux importateurs de temporiser dans l’attente d’un inversement de tendance de l’USD/MAD. Notre scénario centrale anticipe un retour de la parité USD/MAD en dessous du seuil des 9,0 courant les 3 mois à venir."
Perspectives d’évolution EUR/MAD et USD/MAD sur 1,2 et 3 mois
Compte tenu des conditions de liquidité sur le marché des changes interbancaire ainsi que des anticipations d’évolution de la paire EUR/USD, "nous avons maintenu inchangées nos prévisions de la paire USD/MAD 1 mois, 2 mois et 3 mois. Le dirham devrait s’échanger autour de 8,96 à horizon 1 mois et 2 mois. À horizon 3 mois, le MAD s’établirait à 8,97."
Comparativement au cours spot actuel, le MAD ressort en légère appréciation face au dollar à horizons 1, 2 et 3 mois. Face à l’euro, celui-ci devrait se déprécier sur les mêmes horizons. Le MAD s’apprécierait face au dollar de 1,1%, 1,1% et 1,0% à horizons 1, 2 et 3 mois. La parité USD/MAD atteindrait 8,96, 8,96 et 8,97 à horizons 1, 2 et 3 mois, contre un cours spot de 9,06.
Face à l’euro, le MAD se déprécierait de 0,8%, 0,8% et 0,9% durant les 3 mois à venir contre un cours spot de 10,49. La parité EUR/MAD devrait atteindre 10,58, 10,58 et 10,59 à horizons 1, 2 et 3 mois.
