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L'Offre publique d'achat (OPA) vise la totalité des actions non détenues par les initiateurs Saham Finances, SGMB at Investima, étant précisé que RCAR, CIMR et SCR ont renoncé à apporter les titres qu'ils détiennent à l'Offre. Ainsi, |'Offre porte sur un total de 364 112, actions, représentant 21,80% du capital et des droits de vote d'EQDOM
Une OPA à 1045 DH/action
Les initiateurs offrent aux autres actionnaires d'EQDOM d'acquérir leurs actions au prix unitaire de 1 045 DH. Les actionnaires auront la possibilité d'apporter, intégralement ou partiellement leurs actions à l'offre.
D'un commun accord entre les initiateurs, SGMB se porte acquéreur de toutes les actions apportées à L'offre, étant entendu que les membres de l'action de concert demeurent solidairement responsables des obligations qui leur sont faites en vertu de la loi 26-03.
Compte tenu du caractère obligatoire de l'Offre, aucun seuil de renonciation n'est envisagé dans le cadre de l'Offre. Les initiateurs s'engagent de manière ferme et irrévocable à acquérir la totalité
actions apportées à l'Offre,
Intentions des initiateurs
SGMB, Saham Finances et Investima n'ont pas l'intention de poursuivre l'achat des titres EQDOM. Investima envisage de céder l l'ensemble des titres Eqdom qu'elle détient, à la suite de la clôture de l'Offre.
L'AMMC a examiné les caractéristiques du projet d'Offre et notamment les principes de transparence et d'égalité de traitement des actionnaires. A.ce titre, l'AMMC a relevé que le critère d'égalité de traitement est respecté dans la mesure od l'offre vise l'ensemble des porteurs des titres EQDOM non détenus par les initiateurs, ou par RCAR et SCR qui ont renoncé à apporter leurs titres à l'Offre.
Valorisation
Méthode du cours moyen pondéré: cette méthode consiste en L'analyse des cours boursiers moyens de l'action EQDOM sur les 9 mois précédant le 15 novembre 2024 afin de couvrir la période permettant de prendre en compte l'annonce de l'opération d'acquisition d'actions SGMB intervenue en avril 2024. Sur la base du cours moyen pondéré, la valeur par action ressort à 1 145 MAD.
Méthode d'actualisation des flux futurs de dividendes distribuables (DDM) : |'évaluation est effectuée sur la base des flux-futurs de dividendes distribuables en tenant compte d'un ratio de propres de catégorie 1 de 1 3% correspondant au niveau minimum de 9% exigé par la réglementation, augmenté d'un coussin de 4%, actualisés au coût moyen pondéré des capitaux. Une décote de 15% a été appliquée dans la mesure où les prévisions de dividendes distribuables tiennent compte de synergies futures escomptées par le nouvel actionnaire majoritaire. L'application de la méthode aboutit à un prix par action de 944 MAD.
Le prix par action retenu dans le cadre de l'offre publique d'achat s'établit à 1045 dirhams par action, soit une pondération de 50% de chacune des deux méthodes.
Compte tenu de ce qui précède, I'AMMC considère que les méthodes utilisées relèvent de critères d'évaluation objectifs, significatifs et multiples. De même, ces critères sont pertinents et usuellement retenus, et correspondent aux caractéristiques de la société visée.
Le calendrier définitif de l'opération sera fixé ultérieurement. Il doit être préalablement validé par la Bourse de Casablanca.
L'AMMC demandera à la Bourse de Casablanca de reprendre la cotation de la valeur Eqdom.