Marchés

L'an dernier, le marché IT a traversé une période de stagnation, particulièrement au premier semestre 2024, où Disway a enregistré une baisse de la demande sur plusieurs segments, notamment les PC et les infrastructures IT. Son chiffre d'affaires s'est ainsi dégradé de 9 % sur les six premiers mois de l'année. Toutefois, la situation s’est inversée en seconde partie d’année, avec une croissance accélérée qui a permis d’achever l’exercice sur une note positive. Le chiffre d’affaires consolidé a ainsi progressé de 2 % sur l'ensemble de l'exercice, porté par une forte demande en solutions réseau, stockage et data centers.

Dans le solaire, la forte volatilité des prix observée ces dernières années a pesé sur les marges. Cependant, les prix semblent désormais se stabiliser, voire connaître une légère hausse, notamment en raison de changements réglementaires en Chine qui réduiraient l'offre à destination du reste du monde, ce qui devrait offrir une meilleure visibilité sur ce segment à l’avenir. Avec des stocks assainis et malgré des prix appelés à rester relativement bas, Hakim Belmaachi, président du Directoire, prévoit une montée en gamme progressive dans ce segment pour mieux toucher les industriels. "L'objectif à moyen terme est d'atteindre les 200 MDH de chiffre d'affaires sur ce segment en concédant une baisse des marges unitaires pour capter plus de volumes", explique-t-il. Les effets de stocks étant désormais derrière, le management est plus serein sur ce nouveau métier qui a, pour le moment, généré des résultats volatils.

Sur le plan financier, Disway a enregistré un résultat net en progression à 79 millions de dirhams, contre 66 millions en 2023. Ce rebond s’explique par une reprise des ventes au second semestre, avec un dernier trimestre particulièrement dynamique où la société a pu réaliser 30 % du chiffre d’affaires annuel, une amélioration du résultat financier grâce à des gains de change et à la liquidation d’une filiale non stratégique, ainsi qu'un contrôle rigoureux des charges, notamment sur les provisions liées au solaire, ayant permis une meilleure rentabilité.

Sur le plan du bilan, l’endettement net a été réduit à 69 millions de dirhams, en raison du remboursement de crédits à moyen terme contractés pour financer la plateforme logistique de Skhirat. Par ailleurs, la société proposera à la prochaine AGO un dividende de 40 dirhams par action, en hausse par rapport aux 35 dirhams distribués l’an dernier.

Afrique, diversification, logistique : les relais de croissance 2025

Pour 2025, Disway mise sur plusieurs axes stratégiques afin de soutenir sa croissance. L’entreprise prévoit d’élargir son offre sur les segments à forte valeur ajoutée, notamment les solutions cloud et les infrastructures réseau. Un nouveau bureau sera ouvert pour mieux couvrir la région de l’Afrique de l’Ouest, un marché à fort potentiel mais encore peu structuré en raison de problématiques de paiement. La société souhaite, à travers ce bureau de représentation prévu à Abidjan, cibler la Côte d'Ivoire, le Sénégal et la Mauritanie.

Dans le métier de la logistique, et après la mise en service de sa plateforme de Skhirat, Disway prévoit le développement d’un nouveau centre logistique à Casablanca ou Tanger afin d’améliorer ses capacités dans ce domaine. Ici, pas question d'aller concurrencer les mastodontes du secteur, mais d'entretenir une niche de clients rentables et durables.

Dans le segment solaire, et avec la stabilisation des prix, Disway entend capitaliser sur l’essor des besoins en énergie renouvelable, notamment auprès des industriels marocains qui anticipent l’entrée en vigueur de la taxe carbone européenne en 2026. Outre la réglementation chinoise qui va provoquer une amélioration des prix de vente, le pompage solaire devrait lui aussi reprendre une tendance haussière cette année.