Marchés

Au titre du premier semestre 2025, CMGP Group enregistre un chiffre d’affaires consolidé de 1 121 M MAD, en légère progression de 0,4% par rapport à la même période en 2024. Cette performance d’ensemble illustre la solidité du modèle intégré du Groupe, portée par la dynamique commerciale soutenue de la BU Retail, la montée en puissance de l’outil industriel et le renforcement de la présence à l’international. En parallèle, la BU Projet affiche un chiffre d’affaires en retrait, mais parvient à consolider son carnet de commandes et à renforcer ses capacités d’exécution, notamment sur les grands chantiers liés aux ressources hydriques.

Au premier semestre 2025, le résultat net consolidé s’établit à 97 M MAD, en progression de 2,6 % par rapport à la même période en 2024. Cette performance, soutenue par la maîtrise du résultat financier et le renforcement de la structure de financement, a permis de compenser le recul de l’EBITDA. Celui-ci ressort à 178 M MAD, en baisse de 4,4 %, sous l’effet d’une contraction des marges sur la BU Projet et d’une pression accrue sur les prix dans la plasturgie. Ce repli a toutefois été contenu par la bonne tenue des volumes d’engrais, la solidité de la BU Retail ainsi que l’amélioration des marges sur les segments phytosanitaires et irrigation.

Retail : un chiffre d’affaires de 951 M MAD, en hausse de 7%

La BU Retail poursuit sa trajectoire de croissance avec un chiffre d’affaires de 951 M MAD au premier semestre, en hausse de 7,1 % par rapport à 2024. Cette dynamique repose sur la bonne tenue de l’ensemble des segments de l’agrofourniture, avec une progression marquée des ventes d’engrais, soutenue par la mise en service des nouvelles unités industrielles de Jorf Lasfar et Drarga. Le segment des produits phytosanitaires a également bénéficié d’une demande soutenue, en lien avec le démarrage positif de la saison agricole. Par ailleurs, les équipements solaires continuent leur développement, malgré une pression sur les prix. Cette performance confirme la capacité du Groupe à répondre aux besoins du marché à travers une offre intégrée et un réseau commercial étendu.

Industrie : Croissance solide tirée par la montée en puissance des activités engrais (295 M MAD, +9%)
La BU Industrie enregistre une croissance consolidée de 9,3 % au premier semestre 2025, portée par la montée en charge des capacités de production du Groupe. Le site de Jorf Lasfar, dédié aux engrais solides, a intensifié ses activités et contribué de manière significative à l’augmentation des volumes produits. En parallèle, le site de Drarga, entré en production au deuxième trimestre et spécialisé dans les engrais solubles, est venu compléter l’offre avec des fertilisants liquides et des biostimulants. L’ensemble de ces développements s’est traduit par une progression de 92% des volumes d’engrais produits au cours du semestre, renforçant l’efficacité industrielle du Groupe et consolidant son intégration en amont.

Sur le plan commercial, les ventes « intragroupe » progressent de 27 % pour atteindre 246 M MAD, contre 193 M MAD un an plus tôt, tandis que les ventes hors « intragroupe » reculent à 49 M MAD, contre 77 M MAD à fin juin 2024. Ce repli s’explique principalement par le ralentissement du segment « Infrastructure », dans un contexte de reconfiguration du marché lié au lancement à venir des grands projets relevant de la stratégie nationale de l’eau

International : accélération de l’activité portée par l’agrofourniture et l’export (29 M MAD, +20%)

 En ligne avec ses orientations stratégiques visant le déploiement du modèle « one-stop-shop » en Afrique subsaharienne, CMGP Group poursuit le renforcement de sa présence régionale, à travers la diversification de son portefeuille clients et l’élargissement progressif de son offre. À fin juin 2025, la BU International enregistre un chiffre d’affaires en hausse de 20% par rapport au premier semestre 2024.

Cette dynamique repose sur l’intensification des projets d’irrigation à l’export, ainsi que sur le développement soutenu des ventes d’agrofourniture au Ghana et en Côte d’Ivoire.

Projet : repli conjoncturel (91 M MAD, -29%) et des perspectives de relance confirmées
La BU Projets a amorcé un redressement progressif, après une phase de contraction au début du semestre, avec un chiffre d’affaires de 91 M MAD, contre 128 M MAD au premier semestre 2024. Ce recul reste toutefois atténué par la reprise de l’exécution sur plusieurs chantiers, notamment dans le domaine de l’irrigation.

Par ailleurs, la BU Projet a obtenu au cours du semestre de nouvelles qualifications auprès du ministère de l’Équipement et de l’Eau qui permettent de déployer l’expertise du Groupe dans des projets d’envergure liés à l’eau potable et au traitement des eaux. Sur le plan commercial, l’attribution de nouveaux marchés publics à Berrechid et à Tadla, pour un montant cumulé de 29 M MAD, renforce le carnet de commandes du Groupe et permet d’envisager une amélioration progressive de l’activité au cours du second semestre.

« Au premier semestre 2025, CMGP Group a poursuivi son développement dans un contexte contrasté. Le renforcement de nos capacités industrielles et la dynamique de nos activités confortent la pertinence de notre modèle intégré. L’intégration du Groupe à l’indice MSCI Frontier Markets marque une étape institutionnelle importante, qui renforce notre visibilité et la confiance des investisseurs. Appuyés sur notre modèle One-Stop-Shop, nous sommes déterminés à accélérer sur les segments à forte valeur ajoutée et à accompagner la transformation de l’agriculture au Maroc et en Afrique.» M. Youssef MOAMAH Président Directeur Général de CMGP GROUP

PERSPECTIVES

CMGP Group poursuit son expansion en s’appuyant sur le développement de ses capacités industrielles en amont, la fiabilité de son modèle d’affaires et la solidité de sa structure financière. Ces fondations lui permettent de renforcer sa position dans les métiers de l’irrigation, des fertilisants et de la protection des cultures, tout en accélérant son déploiement sur des lignes à plus forte valeur ajoutée.

Fort de cette dynamique, le Groupe se tient prêt à saisir des opportunités de croissance externe, afin de consolider son positionnement stratégique dans l’ensemble de ses activités.