Marchés

Au niveau national, les projections de Bank Al-Maghrib indiquent une accélération de la croissance économique à 5% en 2025, avant une consolidation à 4,5% en moyenne sur 2026 et 2027. La valeur ajoutée agricole progresserait de 5% en 2025, puis de 4% en 2026 et de 2% en 2027, sous l’hypothèse d’un retour à des campagnes céréalières moyennes de 50 millions de quintaux.

Les activités non agricoles enregistreraient une croissance de 5% en 2025, puis de 4,8% en 2026 et de 4,5% en 2027, portée notamment par la dynamique de l’investissement

S’agissant de l’inflation, celle-ci ressort à 0,8% en moyenne sur les dix premiers mois de 2025. Selon les projections de Bank Al-Maghrib, l’inflation s’établirait à 0,8% sur l’ensemble de l’année 2025, avant de s’accélérer à 1,3% en 2026 puis à 1,9% en 2027.
La composante sous-jacente de l’inflation ressortirait à 0,7% en 2025 et en 2026, avant de s’établir à 1,9% en 2027

Concernant les anticipations d’inflation, les experts du secteur financier interrogés par Bank Al-Maghrib tablent, au quatrième trimestre 2025, sur un taux moyen de 2% à l’horizon de huit trimestres et de 2,2% à l’horizon de douze trimestres

Sur le plan des finances publiques, tenant compte de l’exécution budgétaire, des données de la Loi de Finances 2026 et de la Programmation Budgétaire Triennale 2026-2028, les projections de Bank Al-Maghrib font ressortir une poursuite de la consolidation budgétaire. Le déficit budgétaire, hors produit de cession des participations de l’État, devrait revenir de 3,9% du PIB en 2024 à 3,6% en 2025, puis à 3,4% en 2026 et en 2027.