Marchés

Les interventions de la Banque centrale ont, pour leur part, atteint 149,3 milliards de dirhams en moyenne quotidienne, contre 146,8 milliards lors de la semaine précédente. Cette évolution s’explique notamment par la hausse des avances à sept jours, dont l’encours est passé de 50,6 à 53 milliards de dirhams. Lors de l’appel d’offres du 4 novembre, BAM a ainsi injecté 51,3 milliards de dirhams au titre de ces avances.

Sur le marché des adjudications, le Trésor a retenu 2,95 milliards de dirhams sur un montant proposé de 5 milliards lors de la séance du 3 novembre. L'opération fait ressortir une concentration des souscriptions sur le court terme, les investisseurs ayant privilégié les bons du Trésor à 13 semaines et à 52 semaines uniquement. Cette orientation s'est traduite par des taux de rendement respectifs de 2,19% et 2,41%, pour des montants retenus de 1,4 milliard et 1,55 milliard de dirhams.

Par ailleurs, les dernières données de Bank Al-Maghrib sur les taux débiteurs font ressortir un assouplissement du coût du crédit au troisième trimestre 2026. Le taux débiteur moyen global s’est établi à 4,57%, en baisse de 24 points de base par rapport au trimestre précédent. Cette évolution concerne aussi bien les entreprises que les particuliers. Pour les entreprises, le taux moyen est revenu à 4,47%, tandis que celui appliqué aux particuliers s’est établi à 5,56%. Les TPME continuent néanmoins de supporter un coût de financement supérieur à celui des grandes entreprises, avec des taux respectifs de 5,10% et 4,31%.

Ces évolutions dessinent un environnement de financement marqué par la stabilité des taux interbancaires, le maintien des interventions de la Banque centrale et un recul des taux débiteurs au cours du dernier trimestre