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Aradei Capital enregistre un chiffre d’affaires de 393 MDH au premier semestre 2026, en hausse de 28 % sur un an. Cette progression associe la croissance de l’activité foncière à la livraison des premières villas du programme résidentiel adossé à Sela Plaza Dar Bouazza, qui apporte près de 60 MDH de revenus non récurrents.

Hors promotion immobilière, le chiffre d’affaires atteint 334 MDH, en augmentation de 8 %. La foncière attribue cette évolution à la croissance organique et à l’ouverture, fin 2025, de Sela Park Casablanca. Les revenus locatifs s’établissent à 311,3 MDH, contre 293,1 MDH un an auparavant.

Les indicateurs d’exploitation font ressortir un taux d’occupation de 97 % et un taux de recouvrement de 93 %. La fréquentation des actifs commerciaux atteint 106 % du niveau enregistré au premier semestre 2025, soit une hausse de 6 %.

L’EBITDA total progresse de 6 % à 244 MDH, dont près de 235 MDH pour l’activité foncière et 9 MDH pour la promotion immobilière. Les charges d’exploitation de la foncière augmentent toutefois de près de 20 MDH pour atteindre 99 MDH, à la suite de l’ouverture de Sela Park Casablanca et du centre de loisirs WAW.

La marge d’EBITDA de l’activité foncière ressort ainsi à 70,3 %, en baisse de quatre points. Selon Aradei Capital, cette contraction tient principalement à la montée en puissance des loisirs et du retail media, dont les marges sont structurellement moins élevées.

Le FFO de l’activité foncière reste stable à 155 MDH. La contribution supplémentaire de 8,5 MDH du programme de promotion immobilière porte le FFO ajusté à 163 MDH, en progression de 5 %. À Dar Bouazza, 23 villas ont été livrées durant le semestre sur un programme de 55 unités, dont le taux de commercialisation atteint 93 %.

Au bilan, l’endettement net, trésorerie incluse, s’élève à 3,14 milliards de dirhams. La dette brute atteint 3,66 milliards de dirhams et la trésorerie 521 MDH. Le ratio LTV EPRA ressort à 38 %, contre 34,1 % à fin décembre 2025. À fin juin, le portefeuille comprend 35 actifs répartis dans 23 villes, pour une surface GLA de 507.000 m² et une valorisation d’environ 8,5 milliards de dirhams.

Aradei Capital poursuit parallèlement ses investissements à Casablanca. Les travaux avancent sur son projet mixte à l’entrée sud de la ville, qui comprendra 40.000 m² de commerces et de loisirs ainsi que 20.000 m² de bureaux. Début juillet, la foncière a également acquis un terrain à Casa Anfa pour développer un ensemble associant commerces, bureaux et résidentiel.

Le groupe confirme sa trajectoire financière pour 2026. Il prévoit notamment la livraison, d’ici la fin de l’année, du programme de modernisation et de renforcement de l’offre de loisirs d’Almazar, ainsi que la poursuite du déploiement du concept WAW à Borj Fez puis à Socco Alto.