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Les souscriptions effectuées, durant les quatre premiers mois de 2018, sur le marché des adjudications, principale source de financement interne du trésor, se sont établies à 36,7 milliards de dirhams (MMDH) à fin avril 2018, en baisse de 3,5 MMDH soit 8,6% par rapport au montant souscrit au cours de la même période un an auparavant, indique la Direction du Trésor et des finances extérieures (DTFE), relevant du ministère de l'Economie et des finances.
Cette tendance est accompagnée par un flux négatif du financement extérieur enregistré notamment chez les emprunts extérieurs du Trésor (-3,4 MMDH), dégagé au cours des quatre premiers mois de l'année 2018, contre -2 MMDH un an auparavant, précise la DTFE dans sa note de conjoncture du mois d'avril 2018, notant que l’encours global de la dette est dominé à hauteur de 78% par la dette intérieure et de 22% par la dette extérieure. Ainsi, le stock de la dette extérieure du Trésor s’est établi à 149,7 MMDH, en baisse de 3,4 MMDH, soit 2,5% par rapport à fin 2017, contre un accroissement de 2 MMDH ou 1,4% au cours de la même période de l’année précédente, souligne la DTFE, notant que l’encours de la dette intérieure a pour sa part, augmenté de 3,1% à 555,8 MMDH par rapport à fin 2017, tandis que les remboursements se sont établis à 25 MMDH (-20,7%).
Globalement, la dette totale du Trésor a atteint 705,5 MMDH à fin avril 2018, en hausse de 1,9% par rapport à fin 2017 contre 2,4% au terme de la même période de l’année précédente, ajoute la note. Concernant les taux appliqués sur le marché primaire des bons du Trésor (BdT), ces derniers ont reculé en moyenne de 6,3 points de base (pbs) à fin avril 2018 par rapport à fin décembre 2017.
Par maturité, les taux à 2 ans ont diminué de 3 pbs à 2,45% et ceux à 5 ans de 2 pbs à 2,75%. De même, cette tendance a été observée au niveau des maturités longues, en particulier les taux à 10 ans qui sont passés de 3,28% à fin décembre 2017 à 3,22%.
En matière de gestion active de la dette intérieure et en vue de réajuster le profil de la dette, le Trésor a procédé à des opérations d’échange de bons portant sur un montant global de 9,1 MMDH à fin avril 2018 contre 7,5 MMDH un an auparavant.