Marchés

Fed : Statu quo attendu en juillet, mais le scénario d’une hausse reste ouvert

En cas de statu quo, il s’agirait de la cinquième réunion consécutive sans modification des taux. La Fed maintient la fourchette des Fed Funds entre 3,50% et 3,75% depuis le début de l’année, dans un environnement caractérisé par une activité économique toujours solide et une inflation supérieure à son objectif de 2%.

L’issue de la réunion reste néanmoins entourée d’incertitudes. Les marchés évaluent à près de 30% la probabilité d’une hausse de 25 points de base dès ce mercredi, témoignant d’une nervosité accrue autour de l’orientation de la politique monétaire américaine.

Les décideurs doivent notamment composer avec la résurgence des tensions entre les États-Unis et l’Iran et leur impact sur les cours du pétrole. La hausse des prix de l’énergie alimente les craintes d’un regain des pressions inflationnistes et complique davantage l’arbitrage de la banque centrale.

Sur le front des prix, l’inflation américaine a ralenti à 3,5% sur un an en juin, tandis que l’indice hors alimentation et énergie a progressé de 2,6%. En rythme mensuel, l’indice général des prix à la consommation a reculé de 0,4%, principalement sous l’effet de la baisse de l’essence.

Le marché du travail demeure, pour sa part, résilient. La Fed relève que les créations d’emplois ont évolué au même rythme que la population active et que le taux de chômage a peu varié, offrant à l’institution une certaine marge de manœuvre dans la conduite de sa politique monétaire.

Les investisseurs suivront particulièrement la répartition des votes au sein du Comité de politique monétaire, susceptible de mettre en évidence d’éventuelles divergences entre ses membres. La conférence de presse du président de la Fed, Kevin Warsh, sera également scrutée à la recherche d’indications sur la trajectoire future des taux.

Les marchés intègrent actuellement une probabilité d’environ 77% d’une hausse des taux en septembre, alors que Kevin Warsh a réaffirmé à plusieurs reprises que le rétablissement de la stabilité des prix demeurait la priorité de la banque centrale.