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« Même si les données d'octobre montrent une amélioration par rapport à septembre, je soutiendrais toujours une hausse de 25 points de base lors de la réunion de décembre », a indiqué Waller lors d'une conférence organisée à Londres par la King's Business School et la Money Macro & Finance Society.

Cette position intervient alors que les marchés attendent la publication des chiffres de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain pour octobre. Selon les économistes interrogés par Reuters, l'inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, devrait progresser de 0,2% sur un mois.

Toutefois, une hausse de 0,3% ou davantage constituerait, selon Waller, un signal justifiant un resserrement plus marqué. Dans ce scénario, une augmentation de 50 points de base du taux directeur devrait être envisagée. Le responsable estime qu'une réaction insuffisante risquerait d'affaiblir la crédibilité de la Fed dans sa lutte contre une inflation qui demeure élevée et largement répandue.

Des marchés qui anticipent déjà un nouveau resserrement

Les déclarations de Waller s'inscrivent dans un contexte où les marchés financiers intègrent déjà la perspective d'un relèvement des taux. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux faisaient état, lundi, d'une probabilité d'environ 85 % d'une hausse lors de la réunion des 8 et 9 décembre, ce qui porterait la fourchette cible de 4,00% à 4,25%. Les anticipations intègrent également une probabilité supérieure à 50% d'un nouveau relèvement dès mars.

Pour Waller, la Fed doit veiller à concrétiser les orientations qu'elle a déjà communiquées aux marchés. Un éventuel renoncement aux hausses anticipées pourrait entraîner une révision des anticipations des investisseurs et une baisse immédiate des taux, équivalant à un assouplissement involontaire des conditions monétaires.

Le gouverneur a par ailleurs défendu la décision de la Fed de maintenir ses taux lors de sa précédente réunion, estimant que celle-ci était cohérente avec la nécessité de préparer les marchés à un resserrement supplémentaire.

Sur le plan de l'activité économique, Waller anticipe un léger ralentissement de la croissance américaine au cours du trimestre en cours. Il estime que les dépenses des ménages devraient revenir à des niveaux davantage compatibles avec l'évolution de leurs revenus et de leur patrimoine, tout en soulignant que la production devrait continuer de progresser à un rythme soutenu.

L'inflation reste au cœur des préoccupations

Si le marché du travail américain demeure relativement solide, malgré certains signes de modération, l'inflation constitue toujours la principale source de préoccupation pour le responsable de la Fed.

L'institution vise une inflation annuelle de 2%, mesurée par l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE). Or, cet indicateur s'établissait à 3,7% en septembre, tandis que sa composante sous-jacente atteignait 3,1% sur un an. Plus de 70% des composantes des services de base du PCE affichaient par ailleurs une progression annuelle d'au moins 3%.

Waller entend notamment surveiller l'évolution des prix des biens technologiques liés au développement de l'intelligence artificielle, ainsi que la transmission de la hausse des coûts énergétiques aux autres biens et services.

Les analyses internes de la Fed suggèrent également que les pressions sur les prix à la production pourraient persister. Selon Waller, si les cours du pétrole se maintiennent à des niveaux élevés, les tensions inflationnistes pourraient se révéler plus importantes et durables que par le passé, avec des effets susceptibles de se prolonger jusqu'en 2027.

La baisse récente des cours du pétrole ne suffit pas, selon lui, à écarter ces risques. Les contraintes sur les capacités de raffinage pourraient notamment maintenir les prix du diesel et d'autres produits pétroliers à des niveaux élevés.

Enfin, le gouverneur a relativisé les récentes corrections des marchés actions américains. À ses yeux, les fluctuations boursières ne constituent une préoccupation pour la politique monétaire que lorsqu'elles deviennent suffisamment importantes et persistantes pour affecter les dépenses des ménages. L'évolution de l'inflation demeure ainsi le principal critère guidant sa position sur les taux.
Avec Reuters