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Cette révision à la hausse des prévisions de BKGR s'explique principalement par le plan de développement accéléré mis en place par Label Vie. En effet, le groupe table sur une croissance significative de ses revenus consolidés d'ici 2028, avec une augmentation de 13,7 Mds de Dh pour atteindre 27,9 Mds de Dh. Cette croissance serait essentiellement portée par ATACADAO (41%), CRF HYPER (17%), CRF MARKET (26%), SUPECO (7%) et CRF EXPRESS (9%).
Par ailleurs, Label Vie prévoit une amélioration de son EBITDA de 1,3 Md de Dh pour atteindre 2,6 Mds de Dh en 2028, avec une marge EBITDA prévue de 9,3%. Cette progression serait principalement attribuable à des économies d'échelle et à une excellence opérationnelle renforcée.
Pour financer ses investissements, Label Vie prévoit des dépenses en capital de 7 Mds de Dh sur les cinq prochaines années, qui devraient être couvertes à 80% par l'autofinancement et par les flux de trésorerie des foncières. Cette stratégie devrait permettre de réduire le taux d'endettement à 44,4% contre 53,1% en 2023 et d'augmenter le résultat financier à 39,4 Md de Dh contre 1,2 Md de Dh en 2023.
Pour l'année 2024, les analystes de BKGR prévoient une amélioration du chiffre d'affaires consolidé de Label Vie de 8% (contre une prévision précédente de 15,2%) pour atteindre 17,1 Mds de Dh. Pour sa part, le RNPG devrait augmenté de 7,8% à 547,3 MDH. Cette croissance serait tirée par l'effet plein des points de vente mis en service en 2023 et par l'expansion du canal e-commerce via "BRINGO" dans d'autres villes.
Les analystes de BKGR soulignent que la concurrence accrue des autres discounters, en particulier le turc BIM et le nouvel entrant KAZYON, pourrait exercer une pression à la baisse sur les marges de Label Vie. Bien que les économies d'échelle et l'excellence opérationnelle puissent partiellement compenser cette pression, BKGR anticipe une baisse des marges.
Compte tenu des prévisions révisées de Label Vie et de l'environnement concurrentiel, les experts de BKGR recommandent d'accumuler ce titre dans les portefeuilles avec un objectif de cours de 4 873 Dh, soit un Updside de 13% par rapport au cours du 11/07/2024.