Marchés

Immobilier coté : Comment expliquer l'envolée des cours

        Chez les traders privés, des fortunes se sont amassées cette année sur ce secteur avec des performances de respectivement 160% pour Addoha, 120% pour Alliances et 30% (seulement !) sur Espaces Saada. Des rallyes qui ont démarré fin mai, après les chiffres du premier trimestre et qui se sont consolidés depuis quelques semaines après les indicateurs au T2, particulièrement pour Addoha et Alliances. Mais il faut le dire, si le timing de ces tendances correspond à la publication d'indicateurs financiers, beaucoup de spéculation accompagne le mouvement. Les traders particuliers multiplient les opérations de trading sur les 3 valeurs du secteur qui présentent l'avantage d'être extrêmement liquides.

Mais qu'en est-il des investisseurs professionnels ? 

Un courtier en Bourse témoigne après la clôture du vendredi 22 septembre. «Ce rallye est impressionnant. Les volumes sont considérables. Mais aujourd'hui, il est encore difficile d'expliquer et de justifier un tel engouement...nous sommes face à deux types d'approche chez nos clients OPCVM. Certains achètent des titres du secteur dans la perspective d'une amélioration des fondamentaux les années à venir. Ils estiment que c'est probablement le bon moment pour revenir à l'achat. Alors que d'autres achètent de manière plus passive, implémentent le secteur pour ne pas se retrouver sous-pondérés sur un secteur qui surperforme et qui gagne en poids dans les indices. Ils ne souhaitent pas risquer de se retrouver avec des performances inférieures aux benchmarks (ndlr : le benchmark (par exemple l'indice masi) est l'indice de référence auquel sont comparées les performances des OPCVM par les clients, notamment les institutionnels).» 

Pour ce même broker, «les actions immobilières ont longtemps été boudées par les investisseurs en raison de performances et de résultats médiocres et d’un endettement critique. Mais aujourd'hui, tant que le momentum est positif, il est possible de voir plus en plus d'investisseurs s'y intéresser». 

Analyse technique : Un secteur immobilier bien orienté 

En parlant de momentum, sur le graphique ci-dessous, nous représentons l'indice sectoriel masi immobilier composé d’ Addoha, Alliances et RDS. Et le moins que l'on puisse dire est que c'est un secteur en grande forme.

On distingue aisément sur ce graphique (chaque barre représente une semaine de cotation) une longue période où le secteur était oublié puis, durant la semaine du 18 au 22 septembre, une sortie franche. Les volumes sont conséquents et le trou de cotation (GAP) formé à la sortie montre que les acheteurs s'arrachent le papier.

D'un point de vue chartiste, cela représente un puissant signal qui permettrait à l'indice du secteur d'aller chercher de nouveaux plus hauts, d'abord vers la ligne oblique baissière rouge qui relie les sommets historiques des cours entre eux, soit un potentiel de 20% puis, avec un peu de force, une poursuite en direction des 8.500 points pour atteindre une performance de 45%.   

Les investisseurs doivent noter que le Conseil de BAM mardi et la publication des résultats semestriels des 3 entreprises au cours de cette semaine écourtée, où le flux des OPCVM seront modestes, peuvent sensiblement augmenter la volatilité dans un sens comme dans l'autre.

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Composition de l'indice masi immobilier