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BCE : La fin du cycle de baisse approche, mais les tensions commerciales ravivent le risque inflationniste

Alors que la BCE a procédé à sa septième baisse de taux en un an et s’apprête à de nouveau assouplir sa politique monétaire lors de sa réunion du 5 juin – une décision anticipée à 90 % par les marchés –, les responsables de la BCE voient toujours une voie claire vers la stabilité des prix, les forces désinflationnistes étant susceptibles de dominer à court terme. 

Cependant, l’institution basée à Francfort n’exclut pas de nouveaux risques : les tensions commerciales croissantes, notamment les droits de douane américains, devraient freiner la croissance économique, mais pourraient également modifier la trajectoire de l’inflation à moyen terme.

Certains membres du Conseil des gouverneurs ont en effet mis en garde contre l’impact inflationniste à long terme d’un conflit commercial durable, en particulier via des perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales.

À l’horizon 2025, les investisseurs anticipent également une nouvelle baisse de taux plus tard cette année, après quoi le taux de dépôt de la BCE devrait se stabiliser autour de 1,75 %.