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A une semaine de la date limite des publications, attendues en baisse après une année marquée par la crise sanitaire et les restrictions, les sociétés cotées affichent, pour le moment, une baisse de 21,8% de leurs bénéfices. Ce repli, selon les analystes de CDG Capital, est dû essentiellement à la baisse du RNPG du secteur bancaire de 5,7 Mds de dirhams, reflète principalement le repli des résultats de ATW (-2,8 Mds MAD) et BCP (-1,8 Mds MAD), suite à la hausse significative du coût du risque et la contribution exceptionnelle au fonds spécial Covid-19.
La marge nette a perdu 2,7%, passant de 12,6% à 9,9% à fin 2020.
Selon les calculs des analystes, le RNPG global retraité d’ATW et la BCP aurait progressé de 2,6% à fin 2020.
Toutefois, la baisse du RNPG a été affaiblie par la hausse du RNPG d’IAM, avec un montant de +2,7 Mds MAD à fin 2020.
Retraité de la provision de 3,3 Mrd MAD du groupe IAM correspondant à l’amende de l’ANRT, le RNPG aurait chuté de 33,1%
Au niveau de l’activité d’exploitation, cette dernière a connu une nette détérioration, soit -20,0% à 28,5 Mds à fin 2020. Là aussi, la baisse est due principalement au recul du secteur bancaire. Ce dernier a vu son REX régresser de -9,97 Mds MAD, en raison de la hausse importante du coût du risque qui est passé de 5,2 Mds en 2019 à 14,2 Mrd MAD à fin 2020, soit +174,9%.
ATW et la BCP ont vu leur résultat d’exploitation baisser de 4,5 Mds et 3,9 Mds DH respectivement à 6,2 Mds DH et 2,1 Mds MAD à fin 2020.
Ainsi, la marge opérationnelle est passée de 27,6% en 2019 à 22,1% à fin 2020, soit une baisse de -5,5pts. Néanmoins, cette baisse a été réduite par la hausse du Résultat d’exploitation d’IAM de 3,8 Mrd MAD à 12,0 Mrd MAD. Retraité de la provision de 3,3 Mrd MAD du groupe IAM correspondant à l’amende de l’ANRT, le résultat d’exploitation aurait régressé de 26,8%.
Hors le secteur bancaire, le résultat d’exploitation aurait progressé de 18,7%, et la marge d’exploitation aurait gagné 4,3pts, passant de 20,7% à 25,0%