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DUBAÏ (Reuters) - L'introduction par le Maroc d'un système de taux de change plus flexible lundi ne devrait entraîner qu'une légère dépréciation à court terme, estiment les analystes et les banquiers, mais le dirham pourrait devenir plus vulnérable si les prix des matières premières augmentent. 

Cette mesure vise à renforcer la protection de l'économie contre les chocs extérieurs, les responsables de la banque centrale affirmant qu'elle conservera sa compétitivité et qu'elle dispose de réserves de change suffisantes - couvrant 5 mois et 24 jours d'importations - pour permettre une transition en douceur. Il devrait également aider les exportations marocaines et stimuler les recettes touristiques et les envois de fonds des Marocains vivant à l'étranger, sur lesquels le pays à court d'argent dépend des sources de devises fortes. Le Maroc a travaillé pendant des années avec une mission technique du Fonds monétaire international (FMI) pour libéraliser sa monnaie, les deux disant que le mouvement serait progressif et qu'un flottement total prendrait des années en fonction de la réaction du marché. Lundi, la bande de fluctuation dans laquelle le dirham est échangé contre des monnaies fortes sera élargie de 0,3% de chaque côté de la veille à près de 2,5% de chaque côté, ce qui donne un total de 5%.

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RISQUE D'INFLATION
Contrairement à d'autres pays de la région, le Maroc a réussi à éviter une forte baisse des investissements étrangers depuis la crise financière mondiale et les soulèvements du printemps arabe de 2011, en se "vendant" comme base d'exportation pour l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique. Les exportations marocaines ont augmenté depuis que le pays a attiré des poids lourds dans les industries de l'automobile et de l'aéronautique, ce qui a aidé à compenser les déficits importants de l'après-2011. Un euro plus fort aidera également le secteur du tourisme et les envois de fonds des 4,5 millions de Marocains vivant à l'étranger, principalement dans la zone euro.

Cependant, la hausse des prix des produits de base pourrait augmenter l'inflation dans un pays qui est l'un des plus grands importateurs d'énergie de la région. Cela mettrait le gouvernement dans une position délicate car il fait déjà face à de fortes protestations sur les difficultés économiques dans les régions reculées.

Bank al-Maghrib ciblera donc simultanément l'inflation et le processus de flexibilité. 

Le FMI a déclaré que l'inflation devrait se stabiliser autour de 2% à moyen terme.

"Cela dépendra de la capacité de la banque centrale à respecter ses engagements et à soutenir le dirham en utilisant les réserves de change", a déclaré Mehdi Lahlou, économiste basé à Rabat. "Sinon, l'inflation va augmenter à moyen terme et le dirham va s'effondrer".