Marchés

Les baissiers avaient pris l’ascendant en début de semaine, imposant une pression qui laissait entrevoir une nouvelle séquence corrective. Mais c’était sans compter sur le réveil des acheteurs. Jeudi et vendredi, ces derniers ont déclenché une contre-offensive, mettant à profit la consolidation des larges caps pour inverser la dynamique. Une réaction qui rappelle les fameuses «remontadas» chères aux amateurs de football : quand tout semble perdu, un sursaut de volonté change la donne.

Si l’indice général s’offre un sursis, le Masi Mid and Small Cap, lui, encaisse un repli de 0,91%, à contre-courant du rebond général. Après avoir résisté la semaine passée, les petites et moyennes capitalisations subissent un ajustement logique dans les portefeuilles.

Ce rééquilibrage des forces qui s’est opéré dans des volumes nettement plus étoffés : 1,68 milliard de dirhams échangés sur le marché central, largement dominé par Attijariwafa Bank (13,93%), Sodep-Marsa Maroc (11,31%) et BCP (9,95%). De quoi redonner un peu de relief aux échanges après une période de digestion post-trimestriel.

Dans ce contexte, certains dossiers ont tiré leur épingle du jeu, portés tantôt par un bon flux fondamental, tantôt par des rebonds techniques sur des niveaux graphiques clés. Comme chaque année, le Ramadan ajoute son grain de sel à la volatilité et rend le marché plus nerveux et imprévisible.

Sur un autre volet, la saison des publications se poursuit calmement avec des confirmations pour plusieurs secteurs. Pour l’heure, les banques et le BTP tiennent le haut du pavé et livrent des copies de bonnes factures. Mais prudence, le marché scrute chaque détail et la moindre déception peut être sévèrement sanctionnée. Le bal des résultats s’étirera jusqu’au 31 mars et, d’ici là, les investisseurs auront tout le loisir d’affiner leurs convictions.

Bank Al-Maghrib : le marché a déjà son avis

L’autre grand rendez-vous, c’est bien sûr la première réunion de politique monétaire de l’année, prévue le 18 mars. Attijari Global Research a pris le pouls du marché avec un sondage de 35 investisseurs influents : verdict, 94% s’attendent à un statu quo du taux directeur, 6% misent sur une baisse de 25 points de base, et personne n’anticipe un relèvement.

Sur l’ensemble de l’année, les analystes penchent toutefois pour une reprise de l’assouplissement monétaire. Pourquoi ? D’une part, l’inflation est sur une trajectoire plus clémente et donne à Bank Al-Maghrib une certaine latitude en termes de marge de manœuvre. D’autre part, le besoin de relancer l’investissement plaide en faveur d’un soutien supplémentaire à l’économie.

Bref, une semaine où le marché a su éviter la correction, mais où l’équilibre reste fragile. Prochain round : la réunion de BAM et la suite des publications. Les prochains jours s’annoncent animés.