Marchés

Historiquement, la période d'octobre à février est nettement plus profitable pour les actions marocaines que le reste de l'année. C'est ce qui ressort d'une étude statistique réalisée par le cabinet de recherche indépendant African Financial Investment, présentée récemment à Casablanca lors d'une journée de formation destinée aux opérateurs de marché.

Selon Jérôme Boumengel, co-animateur du séminaire avec Tarik Amiar, le mois de septembre n'est pas propice à des gains, avec seulement 40 % de probabilité de hausse et un rendement moyen négatif constaté au cours des 23 dernières années. Cependant, la tendance s'inverse radicalement à partir d'octobre, où l'indice a statistiquement plus de 60 % de chances de clôturer dans le vert mensuellement, avec des performances pouvant atteindre 1,53 %, et plus de 2,7 % en moyenne en décembre et janvier.

Plusieurs facteurs peuvent expliquer ces constantes statistiques, tels que les périodes de rééquilibrage des portefeuilles en début d'année ou les pratiques de "window dressing" des gérants de fonds en décembre pour embellir leurs performances.

Même le ratio risque/rendement tend à s'améliorer à partir de septembre et jusqu'en mars, ce qui facilite la réalisation de performances. 

Les deux experts confirment que 2024 suit jusqu'à présent parfaitement la tendance historique. Il est donc fort probable que le marché poursuive sa bonne dynamique durant les prochains mois.

L'équipe d'African Financial Investment a collecté de nombreuses données statistiques pour étudier le comportement du MASI., d'un point de vue comportemental. Parmi ces outils, on retrouve des indicateurs de participation comme l'Advance/Decline Line, qui rapporte le nombre de titres en hausse par rapport à ceux en baisse chaque semaine sur un historique de 23 ans, soit près de 1.200 données collectées à ce jour. Cet indicateur permet de confirmer ou d'infirmer la tendance du MASI en signalant des situations de surachat ou de survente par rapport à la tendance des titres qui le composent. À ce jour, cet indicateur montre que le niveau de participation reste élevé, avec encore 70 % des entreprises cotées orientées à la hausse. Il convient toutefois de noter que ce chiffre était supérieur à 80 % en début d'année, ce qui montre un début de ralentissement, mais pas encore de retournement.

Selon les experts, les prévisions de bénéfices à 12 mois sont optimistes pour plus de 75 % des entreprises cotées. De plus, l'orientation à la baisse des taux obligataires et une politique monétaire plus accommodante justifient le momentum observé sur les actions.