Marchés

Au terme du premier trimestre 2016, les levées brutes du Trésor au niveau du marché des adjudications ont reculé, par rapport au quatrième trimestre 2015 de 6,8% pour atteindre 35 milliards de dirhams, comme le montre le graphique ci-dessous. Cela dit, le Trésor en a profité pour continuer à reprofiler la structure de sa dette en augmentant considérablement la part des levées à long terme avec 20 Mds de dirhams d'émissions.

En face, la demande a augmenté de 80% pendant le trimestre pour atteindre 157,3 Mds de dirhams. Dans le détail, le volume soumissionné des maturités courtes s’est accru de 46% à 45,5 milliards de dirhams, soit 28,9% des soumissions du trimestre après 35,7% le trimestre précédent. Celui des maturités moyennes s’est apprécié de 61% à 66,5 milliards de dirhams, pour représenter 42,3% des soumissions du trimestre après 47,3% au quatrième trimestre 2015. Celui des maturités longues a plus que triplé pour atteindre 45,3 milliards de dirhams, soit 28,8% des soumissions du trimestre contre 17,1% le trimestre précédent.

Forte demande, baisse de l'offre, l'ajustement c'est fait par les prix... En effet, toute la courbe des taux s'inscrit en baisse sur la période.