Marchés

En comparaison avec l’exercice précédent, le chiffre d’affaires global des sociétés de gestion d’OPCVM en 2023 s’est établi en baisse de 1,08% à 1 569,2 millions de dirhams, relève l’AMMC dans le dernier rapport sur la stabilité financière.

Le résultat net global du secteur ressort toutefois en hausse de 11,6%, en passant de 439,5 en 2022 à 490,4 millions de dirhams et ce, grâce à une bonne maitrise des charges, selon la même source.

En termes de ratios financiers, la marge bénéficiaire est passée de 27,71% en 2022 à 31,25% en 2023 et la rentabilité financière du secteur est ressortie dans le même sillage en hausse avec un ROE de 56,66% en 2023 contre 54,38% en 2022. L’assise financière globale des sociétés de gestion d’OPCVM demeure pérenne, en dépit d’un léger recul du ratio de solvabilité qui passe de 55,73% en 2022 à 53,06% en 2023. Sur un plan individuel, une seule société de gestion enregistre en 2023 un résultat d’exploitation ainsi qu’un résultat net négatifs.

La concentration, point d’attention des régulateurs

La concentration de la gestion des OPCVM reste relativement élevée avec une part de 71% de l’actif net global gérée par les cinq premières sociétés de gestion sur les dix-neuf en activité. Il convient de noter que 78,8% de l’actif net global est géré par des sociétés de gestion filiales d’institutions financières.

« Le niveau de concentration élevé du passif des OPCVM reste un des points d’attention de l’industrie de la gestion d’OPCVM » peut-on lire dans le rapport. Dans ce sens, 51% de l’actif total sous gestion est détenu par seulement 13 porteurs de parts à fin 2023 contre 10 une année auparavant.

« Cette situation peut mettre les gestionnaires en difficulté pour satisfaire d’éventuelles demandes de rachats importantes émanant desdits porteurs de part ; dans la mesure où la liquidité de certaines catégories d’actifs reste très limitée, en particulier celle des titres de dette privée », indique le rapport.

Une plus grande présence sur la poche Actions

Les allocations d’actifs dans les portefeuilles des OPCVM ont connu quelques variations en 2023. En effet, après une orientation vers les produits taux en 2022, les gestionnaires d’OPCVM ont augmenté en 2023 les parts des OPCVM et des actions dans l’actif net global des OPCVM. Dans le détail, les obligations émises ou garanties par l’Etat, ont vu leur position comme premier choix d’investissement des OPCVM diminuer avec une part qui passe de 48,09% en 2022 à 45,34% en 2023. En contrepartie, les parts des titres d’OPCVM et des actions sont passées respectivement de 2,43% et 8,99% en 2022 à 4,9% et 9,76% en 2023.

Une plus grande base d’investisseurs en OPCVM

Le nombre d’investisseurs en OPCVM connait une progression, certes modérée, mais continue depuis l’année 2016. En effet, le nombre de porteurs de parts d’OPCVM est passé de 18.006 en fin 2015 à 23.186 en fin 2023, soit une augmentation de 28,8%.

Attirés par les performances positives réalisées en 2023 par l’ensemble des classes d’OPCVM, le nombre des investisseurs en OPCVM s’est inscrit en hausse de 5,79%. En effet, le nombre de porteurs de parts d’OPCVM s’est élevé à 23.186 en fin 2023 contre 21.916 une année auparavant.

Cette progression est due à l’augmentation du nombre des personnes morales résidentes ainsi que des personnes physiques résidentes respectivement de 11,32% et 4,80%.

A l’inverse, la catégorie des porteurs de parts non-résidents s’est établi quant à elle en légère baisse de 0,97%.

Signalons enfin que le secteur a vu ses encours sous gestion dépasser pour la première fois la barre des 620 Mds de dirhams en mai 2024.