Vendredi 18 Juillet 2025

BKGR : Le marché obligataire prolonge son ajustement

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Le marché obligataire poursuit son ajustement, selon BMCE Capital Global Research (BKGR).

Dans un contexte d’atténuation des pressions inflationnistes et de consolidation budgétaire, le marché obligataire poursuit son ajustement, relève BKGR dans sa note "Fixed Income Weekly" de la semaine du 10 au 16 juillet.

Et de noter que les investisseurs privilégient toujours les maturités courtes, alors que les incertitudes internationales persistent et que la prochaine décision de BAM, attendue en septembre, manque encore de visibilité.

Ainsi, BKGR rappelle que le Trésor a levé un montant de 2 milliards de dirhams (MMDH) lors de la dernière adjudication, soit 28% du montant proposé (7,26 MMDH), exclusivement sur la maturité 2 ans.

Cette levée s’est effectuée à un taux limite de 2,2483%, induisant une baisse du taux primaire de 1,9 point de base (pbs),

Sur le marché secondaire, les taux affichent une relative stabilité avec des variations enregistrées ayant concerné la ligne de 13 semaines (+0,16 pbs), la ligne de 10 ans (+0,10 pbs) et la ligne de 5 ans (-0,87 pbs).

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