Décryptages

26 entreprises ont publié leurs comptes jusqu'à présent, quel bilan ? 

Alors que la saison des résultats bat son plein sur fond de nombreux profit warning, le marché actions paraît fort. Le Masi, indice de toutes les valeurs a clôturé hier à proximité de ses plus hauts annuels, gagnant un peu plus de 3% depuis le début de l'année. Un chiffre anecdotique qui rappelle étrangement la progression de la masse bénéficiaire jusqu'à présent.

Ces 26 entreprises représentent 13 secteurs différents et plus de la moitié de la capitalisation globale de la Bourse de Casablanca. Jusqu'à présent, le bilan est plutôt positif et renseigne surtout sur la manière dont ces entreprises ont abordé une année économique morose en puisant dans leurs marges.

Globalement, le chiffre d'affaires réalisé par les entreprises ayant publié leurs comptes jusqu'à présent est de 131,8 Mds de dirhams, en hausse de 7,5% par rapport à 2014. Sans surprise, ce sont les secteurs habituels qui contribuent le plus à cette hausse. On note d'ailleurs que seuls 3 secteurs parmi ces 13 affichent pour l'instant des ventes en baisse.... Pour l'instant.

Cette performance commerciale a été contrebalancée par un niveau de charges d'exploitation en progression similaire. Ainsi, pour la totalité de ces entreprises, le résultat d'exploitation affiche un solde de 31,8 Mds de dirhams, en hausse de 0,9% seulement par rapport à 2014. Cette stabilité des résultats d'exploitation malgré la hausse des ventes se traduit sur les marges : La marge d'exploitation de l'ensemble affiche donc un ratio de 24,1%, en baisse de 1,6 points par rapport à 2014.

La masse bénéficiaire augmente de 3% jusqu'à présent
Enfin, le résultat net global de ces entreprises est de 18,3 Mds de dirhams, en hausse de 3% pour une marge nette de 13,9% en baisse de 0,6%. Le marché attend maintenant quelques mastodontes qui manquent toujours à l'appel tel que Addoha et Lafarge. Sans oublier les deux entreprises qui ont fait chavirer la progression de la masse bénéficiaire globale l'an dernier : Samir et Alliances.