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Sanlam Maroc et Allianz Maroc tournent une page importante de leur histoire. Lors d’une conférence de presse tenue ce mardi, le management a présenté les contours de la fusion entre les deux compagnies et les ambitions de la nouvelle entité, appelée à évoluer sous la marque Sanlam Allianz.
Pour Yahia Chraibi, cette fusion n’est pas une opération subie, mais un choix stratégique assumé par les actionnaires. Ces derniers auraient pu conserver deux entités en parallèle ou céder leurs actifs, mais ont finalement opté pour le rapprochement afin de créer un acteur plus fort et surtout plus utile pour les assurés, les partenaires et le marché marocain de l’assurance.
L’opération réunit deux acteurs profondément ancrés dans le paysage assurantiel marocain. Sanlam Maroc capitalise sur 77 ans d’histoire, tandis qu’Allianz Maroc revendique 75 ans de présence au service des Marocains. Cette profondeur historique s’accompagne d’une complémentarité forte : Sanlam Maroc apporte sa culture de l’innovation, son ADN de proximité et la force de son réseau d’agents, tandis qu’Allianz Maroc se distingue par son expertise technique, notamment sur les risques d’entreprise, ainsi que par une culture du service premium.
Un nouveau poids lourd du marché
Avec cette fusion, Sanlam Allianz change d’échelle. Sur le marché global de l’assurance, la nouvelle entité se positionne désormais au 4e rang. Mais c’est surtout sur la branche Non-Vie que le nouvel ensemble affirme son poids, avec une part de marché d’environ 23%, ce qui en fait le leader du segment.
Le management met également en avant un renforcement sur plusieurs métiers stratégiques. La compagnie conserve une position dominante en automobile, devient le deuxième acteur sur le risque d’entreprise et maintient sa position de deuxième acteur sur la santé, un segment sur lequel elle entend rester sélective, compte tenu des enjeux de profitabilité.
L’entité fusionnée revendique par ailleurs plus de 6 millions d’assurés, un volume qui illustre le changement de dimension de la compagnie et renforce les enjeux liés à la qualité de service, à la gestion des sinistres et à la proximité client.
L’un des principaux leviers de la fusion réside dans le réseau. Sanlam Allianz passe d’un réseau exclusif de près de 550 points de vente à plus de 750 points de vente à travers le Royaume. Cette présence couvre 237 villes et 230 localités rurales, avec une implantation revendiquée du nord au sud du pays.
Pour le management, cette couverture constitue un avantage compétitif durable. Dans un marché où la relation physique reste déterminante, notamment au moment du sinistre, la densité du réseau devient un élément central de différenciation.
Au-delà du volet commercial, la fusion est également présentée comme un renforcement de la solidité financière du nouvel ensemble. Yahia Chraibi a indiqué que Sanlam Maroc et Allianz Maroc disposaient déjà de niveaux de capitalisation supérieurs aux exigences nécessaires pour exercer au Maroc. L’agrégation des deux compagnies devrait donc donner naissance à une entité encore plus solide financièrement.
Sur les portefeuilles, le management reste toutefois prudent. L’agrégation du chiffre d’affaires est l’exercice le plus immédiat, mais l’analyse détaillée des portefeuilles prendra davantage de temps. Les clôtures comptables des deux entreprises se font encore séparément au 30 juin, avant une lecture plus fine des agrégats financiers de la nouvelle entité.
La fusion devrait aussi renforcer la capacité d’arbitrage du groupe. Le management rappelle que la stratégie reste inchangée : privilégier la croissance profitable plutôt qu’une simple course à la taille. Avec une base plus large, Sanlam Allianz estime disposer de davantage de marge de manœuvre pour résilier ou réduire l’exposition aux contrats déficitaires, notamment dans les segments où la sinistralité pèse sur les équilibres techniques.
Autre levier mis en avant : la nouvelle entité dispose désormais d’une capacité d’investissement de près de 25 milliards de dirhams dans l’économie marocaine. Pour un assureur, cette profondeur financière constitue un levier stratégique, à la fois pour accompagner les grands projets structurants, soutenir l’économie nationale et renforcer la capacité de souscription sur les grands risques.
Cette capacité prend une importance particulière dans un contexte marqué par le lancement de grands projets d’infrastructure au Maroc. Sanlam Allianz entend ainsi se positionner plus fortement sur les risques d’entreprise, en s’appuyant sur les capacités financières et techniques des deux groupes internationaux auxquels elle est adossée.
À court terme, Sanlam Allianz insiste sur un engagement de continuité. Les contrats en cours restent valables, les garanties sont maintenues, les services continuent d’être assurés normalement, les sinistres restent pris en charge sans interruption et les interlocuteurs habituels demeurent les mêmes. Aucune démarche particulière n’est requise de la part des clients.
Mais cette continuité ne signifie pas immobilisme. La fusion doit permettre de lancer progressivement de nouvelles offres, de nouveaux parcours clients, de nouveaux outils et de nouvelles solutions, en capitalisant sur le meilleur des deux compagnies. Le management évoque notamment des opportunités sur les niches d’assurance, les nouveaux risques, l’affinitaire, la micro-assurance et les solutions destinées à des publics encore peu adressés, notamment les jeunes et les clients plus orientés vers le digital.
Sur le volet boursier, la question du flottant a également été abordée. Yahia Chraibi a indiqué que l’opération entraîne, à court terme, une réduction supplémentaire du flottant, l’augmentation de capital liée à la fusion concernant les actions des investisseurs marocains d’Allianz Maroc. Le sujet a été remonté aux actionnaires, avec l’intention de procéder à une cession d’actions afin de ramener le flottant à un niveau minimum. Aucun calendrier ni proportion n’ont toutefois été précisés à ce stade.
Concernant l’évolution du titre, le management a relevé une progression significative depuis mars, qu’il attribue à la fois aux résultats annoncés et à l’anticipation de la réalisation de l’opération.
La fusion marocaine s’inscrit enfin dans la continuité de la joint-venture Sanlam Allianz Africa, créée en 2023. Le Maroc constitue la dernière étape de ce mouvement de rapprochement sur le continent. Pour le management, cette présence africaine constitue un avantage pour les entreprises marocaines et internationales qui souhaitent couvrir leurs activités sur plusieurs marchés africains à partir du Maroc.
Nissrine EL MARINI