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Selon l'analyse de BKGR après la publication des comptes du premier semestre 2023, les prévisions pour ATLANTASANAD sont revues à la hausse au titre de l'année 2023. Les primes acquises nettes devraient légèrement augmenter de +1%, s'élevant à 4 962,6 MDH. Cette hausse est due à la diminution de 8% de l'activité Vie, contrebalancée par une hausse attendue de +4% du chiffre d'affaires Non-Vie. Le résultat technique devrait augmenter de +9% à 796,6 MDH, avec une amélioration de la sinistralité globale de 5% grâce à la politique d'assainissement et de souscription. Le résultat financier devrait baisser de 16% à 402,3 MDH au titre de l'année 2023, grâce à un second semestre en amélioration et compensant la baisse du S1. Enfin, le RNPG devrait progresser de +27% à 523,3 MDH, principalement en raison de l'amélioration des indicateurs techniques et de la non-récurrence du contrôle fiscal dénoué en 2022.Pour l'année 2024, BKGR prévoit une augmentation de +5,3% des primes acquises nettes, atteignant 5 227 MDH, et une hausse d'environ +9% du RNPG, tirée par l'activité commerciale et l'amélioration des marges techniques.
ATLANTASANAD, avec environ 10% de part de marché au premier semestre 2023, maintient une rentabilité en hausse malgré le contexte économique actuel. La société se distingue par sa solidité financière, affichant une marge de solvabilité de 182% en 2022, bien au-dessus du minimum réglementaire de 100%. Elle demeure l'unique opérateur coté capable d'afficher une marge opérationnelle positive en 2022, et cette performance devrait se maintenir pour l'année 2023. Elle diversifie ses investissements, se désensibilise des placements obligataires et privilégie l'immobilier pour des rendements stables. De plus, son développement dans le domaine de la Bancassurance suite à l'acquisition de 12,8% de CDM est prometteur.La politique de distribution de dividendes est également un point fort, offrant un rendement de 4,4% en 2022, supérieur à la moyenne du marché de 3,6%.
"Compte tenu de l’ensemble de ces éléments, nous recommandons d’acheter le titre ATLANTASANAD" concluent les analystes de la banque d'affaires.