Décryptages

Le Masi surclasse le MSCI Africa

Le MSCI EM Africa, indice MSCI représentant toutes les places boursières africaines, perd 18% depuis le premier janvier quand l'indice MASI ne perd (que) 3,8% à la date du 15 septembre. L'indice africain a beaucoup perdu de sa valeur lors du crash chinois récent et semble maintenant reprendre son souffle. Les risques concernant plusieurs pays ont fortement augmenté dernièrement. Il s'agit principalement des exportateurs de matières premières qui risquent de traverser une période difficile si la demande asiatique baisse, ce à quoi s'attendent les observateurs.   En plus, 22 monnaies nationales africaines ont perdu du terrain cette année face au dollar américain et les prévisions de croissance ont été revues à la baisse. Les pays d'Afrique subsaharienne devront réaliser un taux de croissance combiné de 4,4% cette année, contre une moyenne de 5,4% durant la dernière décennie, selon le Fonds Monétaire International. La chute des prix des produits pétroliers ont entrainé une baisse à 2,4% de la croissance au Nigeria durant le deuxième trimestre de 2015, au moment où le PIB sud-africain a accusé un repli de l'ordre de 1,3% durant la même période, en raison de la crise d'électricité. Deux locomotives du continent accusent donc le coup. Seul le Congo, qui sera le pays africain le plus performant en 2015 avec un taux de croissance de 9,2%, selon les prévisions du FMI, sort vraiment du lot. 

 

Ce n'est pas forcement une bonne nouvelle pour le Maroc 

 

L'écrasante majorité des fonds internationaux, prennent cet indice comme Benchmark pour leurs placements à l'échelle du continent. Pour coller au Benchmark, ils doivent garder les mêmes pondérations pour chaque indice dans leurs portefeuilles. Or, les indices qui baissent moins que le Benchmark se retrouvent naturellement surpondérés. Le Maroc dispose d'un poids initial de 2,08% dans cet indice. Mais avec la baisse de la Bourse sud-africaine, ce poids est monté à près de 3%, poussant ainsi les quelques gérants suivant cet indice à revoir à la baisse leur exposition sur le marché actions marocain. 

Ce son les valeurs bancaires et Maroc Telecom qui pèsent le plus dans cet indice et c'est naturellement ces valeurs qui sont vendues par les gérants. 

 

 

Masi (violet) Vs MSCI EM Africa

A deux reprise, l'indice africain a décroché alors que le Masi a résisté