Marchés

Le quatrième trimestre 2025 a marqué une étape structurante dans le développement du Groupe, avec la réussite de son introduction à la Bourse de Casablanca. Cette opération, d’un montant de 4,8 Md MAD, a rencontré un vif succès, illustrant la confiance des investisseurs dans la solidité du modèle économique et les perspectives de croissance du Groupe.

Dans le prolongement d’une année portée par la montée en puissance progressive de plusieurs nouveaux projets structurants, le 4ème trimestre 2025 affiche une progression de +8,7 % par rapport à la même période en 2024 pour s’établir à 4,9 Md MAD.

Au 31 décembre 2025, le Groupe SGTM enregistre un chiffre d’affaires consolidé de 15,2 Md MAD, en progression de 36,6 % par rapport à 2024. Cette performance reflète l’intensification de l’activité des différents métiers du Groupe, portée par l’accélération des chantiers en cours, la montée en régime des nouveaux projets et la dynamique soutenue dans les grands programmes d’infrastructures nationaux.

L’exercice a notamment été marqué par l’avancement et la livraison progressifs d’importantes infrastructures sportives d’envergure, parmi lesquelles le Complexe Sportif Moulay Abdellah, le Stade Moulay El Hassan et le Stade d’athlétisme à Rabat. Ces réalisations qui ont mobilisé des moyens techniques et humains significatifs illustrent la capacité du Groupe à mener des opérations complexes dans des délais particulèrement maîtrisés. Les projets menés pour l’Université Mohammed VI Polytechnique ont également contribué à la dynamique de l’exercice, ainsi que plusieurs opérations tertiaires intégrées réalisées dans tous les corps d’état. Par ailleurs, l’activité a bénéficié de l’avancement soutenu de travaux portuaires, notamment dans le cadre du nouveau port de Safi, des extensions du port de Nador West Med et de la construction du port de Dakhla Atlantique.

Dans les secteurs industriel et énergétique, l’extension de l’usine Stellantis, l’intensification des travaux réalisés pour le Groupe OCP, ainsi que la montée en puissance des projets exécutés en mode EPC, ont également soutenu la progression de l’activité. Le positionnement intégré du Groupe sur la chaîne ingénierieapprovisionnement-construction constitue un levier structurant de croissance.

Enfin, l’exercice a été marqué par l’achèvement de plusieurs projets hydrauliques d’envergure, notamment le Pipe OCP J2K ainsi que différents ouvrages de barrage, concrétisant des engagements pluriannuels significatifs dans un secteur stratégique pour le développement économique et social du Royaume.

RENFORCEMENT DES CAPACITÉS ET AMÉLIORATION DE LA STRUCTURE FINANCIÈRE

Les investissements réalisés au cours de l’exercice s’élèvent à 783 M MAD, en progression de 15,7 %, et reflétent la poursuite du renouvellement et de l’extension du parc matériel ainsi que le renforcement des capacités techniques nécessaires à l’exécution des projets. Parallèlement, l’endettement net consolidé est ramené à 156,1 M MAD à fin 2025, en baisse de 675,9 M MAD par rapport à l’exercice précédent. Cette amélioration significative témoigne de la capacité du Groupe à générer des flux de trésorerie opérationnels suffisants afin de financer son développement tout en renforçant sa solidité financière.

INDICATEURS SOCIAUX

Au quatrième trimestre 2025, le chiffre d’affaires social ressort à 4,5 Md MAD, contre 4,0 Md MAD au T4 2024. Au titre de l’exercice 2025, le chiffre d’affaires social de SGTM s’établit à 14,6 Md MAD, contre 10,4 Md MAD en 2024.

UN CARNET DE COMMANDES ROBUSTE

Au 31 décembre 2025, le carnet de commandes consolidé s’établit à 35,1 Md MAD, contre 16,5 Md MAD à fin 2024, soit une progression de 113% sur l’exercice, offrant une visibilité significative aux différents segments du Groupe.

PERSPECTIVES

Au cours du dernier trimestre de l’année, SGTM a confirmé son positionnement sur plusieurs projets majeurs. Ces nouveaux contrats viennent renforcer la profondeur du carnet de commandes et consolider la diversification sectorielle du portefeuille de projets du Groupe avec notamment :

le marché de construction du barrage Bou Ahmed dans la province de Chefchaouen. Cet ouvrage hydraulique stratégique contribuera à sécuriser les ressources en eau dans la région.

la réalisation du lot 2 du Grand Stade Hassan II de Benslimane, destiné à accueillir les grandes échéances internationales à l’horizon 2030. Ce lot porte principalement sur les travaux de gros œuvre.

la construction du nouveau terminal Hub de l’aéroport Mohammed V de Casablanca. Ce projet structurant, qui constituera le plus grand chantier aéroportuaire jamais réalisé au Maroc, renforcera significativement les capacités d’accueil et la connectivité internationale du Royaume.