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Le chiffre d’affaires consolidé de SGTM s’est établi à 6,601 milliards de dirhams au premier semestre 2026, contre 7,117 milliards sur la même période de 2025, soit une baisse de 7,2%. Au deuxième trimestre, l’activité ressort à 3,578 milliards de dirhams, en recul de 14,2% sur un an.

Le Groupe explique cette évolution par le cycle d’exécution de ses grands chantiers. Après une année 2025 marquée par un rythme de production soutenu et la livraison de plusieurs projets majeurs, notamment les infrastructures de l’UM6P et les stades de Rabat, le premier semestre 2026 correspond à une phase de démarrage de nouveaux projets structurants.

SGTM cite notamment le nouveau Terminal Hub de l’aéroport Mohammed V de Casablanca, dont les phases initiales d’études et d’installation génèrent encore un niveau de production limité. La montée en cadence progressive de ces chantiers devrait soutenir l’activité au cours des prochaines périodes.

La même configuration prévaut dans les barrages et aménagements hydrauliques. Après les livraisons en 2025 des barrages Sidi Abbou et Aït Ziat, le Groupe entre dans une nouvelle séquence avec le lancement de projets, dont le barrage Bou Ahmed.

Les travaux maritimes et fluviaux ont en revanche connu une progression importante au cours du semestre, portée par l’avancement de plusieurs infrastructures portuaires, parmi lesquelles Dakhla Atlantique, Nador West Med et le port passager Tanger Med.

SGTM a parallèlement accéléré ses investissements. Ils atteignent 377 MDH au premier semestre, en hausse de 47,3% sur un an. Sur le seul deuxième trimestre, les dépenses ressortent à 247 MDH, contre 147 MDH au T2 2025. Elles ont principalement servi à mobiliser les moyens nécessaires au démarrage et à la montée en charge des nouveaux chantiers.

Cette phase se traduit également par une hausse marquée de l’endettement net, qui atteint 2,4 milliards de dirhams à fin juin, contre 156 MDH à fin décembre 2025. Le Groupe rattache cette évolution à la mobilisation en amont des ressources nécessaires aux chantiers, avant la montée de la production et des encaissements associés.

Le carnet de commandes demeure pour sa part élevé, à 34,8 milliards de dirhams à fin juin 2026. Il est composé à 74,4% de commandes provenant du secteur public, à 21,9% du secteur privé et à 3,9% du secteur semi-public.

SGTM aborde ainsi la deuxième partie de l’année avec un niveau d’activité encore marqué par la transition entre les grands projets livrés en 2025 et ceux dont la montée en puissance est désormais engagée.