Marchés

SGTM a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 6,6 milliards de dirhams au premier semestre 2026, contre 7,1 milliards un an auparavant, soit un recul de 7,2%.

Cette baisse reflète principalement le calendrier d’exécution des grands chantiers. Après une année 2025 marquée par un rythme de production soutenu et la livraison de plusieurs réalisations majeures, dont les projets de l’Université Mohammed VI Polytechnique et les infrastructures sportives de Rabat, le premier semestre 2026 a constitué une période de transition consacrée au lancement de nouveaux projets.

Les premières phases d’études, d’installation et de mobilisation se traduisent par un niveau de production plus limité, appelé à augmenter avec l’avancement des travaux. SGTM cite notamment le nouveau Terminal Hub de l’aéroport Mohammed V de Casablanca.

L’activité des barrages et aménagements hydrauliques a suivi une évolution comparable après la livraison, en 2025, des barrages Sidi Abbou et Aït Ziat. Le lancement du barrage Bou Ahmed contribue au renouvellement du portefeuille sur ce segment.

Les travaux maritimes et portuaires ont, en revanche, maintenu une activité soutenue, portée par l’avancement des chantiers de Dakhla Atlantique, Nador West Med et du port passager Tanger Med.

Une marge d’EBITDA en hausse de 3,8 points

Malgré le recul du chiffre d’affaires, SGTM a enregistré une progression de ses indicateurs de rentabilité. L’EBITDA consolidé a augmenté de 13% à 1,416 milliard de dirhams, contre 1,253 milliard au premier semestre 2025.

La marge d’EBITDA s’est ainsi établie à 21,4%, contre 17,6% un an auparavant, soit un gain de 3,8 points. Le groupe attribue cette évolution à son pilotage des chantiers, à son modèle intégré et à la maîtrise de sa chaîne de valeur.

Le résultat d’exploitation a progressé de 13,8% à 1,129 milliard de dirhams. Le résultat net consolidé ressort à 793 millions de dirhams, contre 739 millions au premier semestre 2025, en hausse de 7,3%.

Dans les comptes sociaux, le chiffre d’affaires s’est établi à 5,8 milliards de dirhams, contre 6,9 milliards un an plus tôt. Le résultat net social a atteint 611 millions de dirhams, après 650 millions au premier semestre 2025.

Plus de deux années de chiffre d’affaires en commandes

À fin juin 2026, le carnet de commandes consolidé de SGTM s’élevait à 34,8 milliards de dirhams, contre 35,1 milliards à fin décembre 2025, soit un léger recul de 0,9%. Il représente plus de deux années de chiffre d’affaires.

Plusieurs opérations récemment engagées, dont le Terminal Hub de l’aéroport Mohammed V et le barrage Bou Ahmed, se trouvent encore dans leurs premières phases d’exécution. Leur montée progressive en production devrait alimenter l’activité au cours des prochaines périodes, parallèlement à l’avancement des grands projets portuaires.