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L’augmentation de capital de Risma, réservée au public, a rencontré une demande très largement supérieure à l’offre. Réalisée au prix de 300 dirhams par action, l’opération portait sur 1,5 million de titres, pour un montant maximal de 450 millions de dirhams. La période de souscription s’est étalée du 26 au 30 janvier 2026.

Au total, les investisseurs ont demandé 70,08 millions d’actions, représentant un montant de 21,02 milliards de dirhams. Rapportée à l’offre, cette demande correspond à un taux de sursouscription d’environ 46,7 fois, aussi bien en nombre de titres qu’en valeur. Le taux moyen de satisfaction de la demande s’établit ainsi à 2,14%. L’opération a mobilisé 100.271 souscripteurs, issus de 12 régions du Royaume et représentant 81 nationalités différentes, pour un montant effectivement attribué conforme au plafond prévu de 450 millions de dirhams.

La demande a été largement portée par les ordres de type I, qui concentrent près de 19,64 milliards de dirhams, soit plus de 65,46 millions d’actions demandées. Sur ce segment, un million d’actions ont été attribuées, traduisant un taux de satisfaction de 1,53%, pour 1.053 souscripteurs. Les ordres de type II, nettement plus nombreux en volume de souscripteurs, totalisent 4,62 millions d’actions demandées pour 500.000 titres attribués, soit un taux de satisfaction sensiblement plus élevé, à 10,82%.

La structure de la souscription fait ressortir une prédominance très nette des personnes physiques, qui représentent plus de 99% des souscripteurs. Elles ont sollicité 34,37 millions d’actions et se sont vu attribuer 953.934 titres, pour un taux de satisfaction moyen de 2,78%. Les institutionnels, incluant notamment les OPCVM, les compagnies d’assurances et les investisseurs étrangers, ont demandé près de 26,9 millions d’actions pour 409.986 titres attribués, soit un taux de satisfaction voisin de 1,52%.

Sur le plan régional, la région Casablanca-Settat concentre près de la moitié des souscripteurs et plus de 85% des actions demandées. Elle est suivie par Rabat-Salé-Kénitra et Fès-Meknès. Certaines régions, notamment dans le Sud et l’Oriental, affichent des taux de satisfaction plus élevés, mais sur des volumes de demande plus réduits.

Enfin, la souscription est restée très majoritairement nationale. Les investisseurs marocains représentent plus de 98% des souscripteurs et plus de 94% des actions attribuées. Les investisseurs étrangers, bien que présents à travers plus de 80 nationalités, demeurent marginaux en volume.

Par son niveau de sursouscription et la forte mobilisation des particuliers, l’opération confirme l’intérêt du marché pour le dossier Risma, dans un contexte où la rareté de l’offre continue de peser sur les taux de satisfaction, malgré une demande soutenue.