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L’État prévoit de consacrer 45,94 milliards de DH aux intérêts et commissions de sa dette en 2027, soit près de 126 millions de DH par jour. Une facture en hausse de 4,3% sur un an, qui s’ajoute au remboursement des emprunts arrivant à échéance.
Près de 46 milliards de dirhams sur une année, sans réduire d’autant le capital emprunté. Selon la note de présentation du projet de loi de Finances 2027, les crédits destinés aux intérêts et commissions de la dette publique atteindraient 45,94 milliards de DH, contre 44,05 milliards inscrits en 2026. L’augmentation représente près de 1,9 milliard de DH.
Cette enveloppe rémunère les sommes empruntées par l’État et couvre les commissions associées. Environ 3,83 milliards de DH par mois, ou 126 millions par jour, en moyenne. À titre de comparaison, son montant dépasse légèrement les 45,4 milliards de DH de crédits annoncés pour la santé dans le même PLF.
Il faut dire que les budgets récents montrent que cette charge ne progresse pas de manière continue. Les crédits prévus pour les intérêts et commissions s’établissaient à 38,23 milliards de DH en 2024, puis à 45,11 milliards en 2025. Après un repli à 44,05 milliards en 2026, le PLF 2027 les porte donc à 45,94 milliards. Sur trois ans, l’enveloppe aurait augmenté d’environ 20%. Ces montants correspondent aux prévisions budgétaires, et non aux paiements effectivement réalisés au cours de chaque exercice.
La dette intérieure concentre l’essentiel de la dépense prévue pour 2027, avec 32,25 milliards de DH, soit environ 70% du total. Les intérêts et commissions de la dette extérieure représenteraient, eux, 13,69 milliards de DH.
Le coût supporté par le budget dépend à la fois des montants empruntés, des taux obtenus et des caractéristiques des emprunts encore en circulation. Une détente des taux sur les nouvelles émissions ne se répercute donc pas immédiatement sur l’ensemble de la facture : les emprunts à taux fixe continuent de porter les conditions convenues lors de leur souscription.
Aux intérêts s’ajoutent les sommes nécessaires au remboursement du principal. Le PLF 2027 inscrit 69,38 milliards de DH au titre des amortissements de la dette à moyen et long termes, contre 64,17 milliards en 2026. Sur cette enveloppe, 51,08 milliards concernent la dette intérieure et 18,30 milliards la dette extérieure.
En additionnant ces remboursements aux intérêts et commissions, les crédits correspondants atteignent 115,32 milliards de DH en 2027, contre 108,22 milliards un an auparavant.
Malgré la hausse de la facture, son poids dans les recettes ordinaires du budget général diminuerait. Sur la base des prévisions de la note de présentation, les intérêts et commissions en absorberaient 9,5% en 2027, contre 10,5% en 2026, les recettes attendues progressant plus rapidement. Près d’un dirham de recettes ordinaires sur dix resterait ainsi consacré au coût de la dette, avant même d’en rembourser le principal.
Y.S