Marchés

Le 14 juillet 2026, la CDG a cédé l'intégralité de ses parts directes, soit 1.815.738 actions CIH Bank, sur le marché de blocs au cours unitaire de 354 dirhams. Sur le plan purement réglementaire, la ligne directe «CDG EP» (qui représentait 5,10% du capital) tombe ainsi à zéro, actant le franchissement du seuil des 5% à la baisse.

Si l'observateur non averti pourrait y voir les prémices d'un retrait, la réalité comptable montre que le bras financier de l'État a simplement choisi de donner d'une main pour reprendre de l'autre.

Pour comprendre la mécanique de l'opération, il suffit de se pencher sur les états financiers et la répartition du capital de CIH Bank. Jusqu'alors, la CDG pilotait sa participation de manière bicéphale avec une présence directe (5,10%) et une présence indirecte majeure via sa filiale dédiée, Massira Capital Management, qui pointait à 50,05% du capital (soit 17.820.419 actions).

L'opération de blocs n'a été qu'un transfert de propriété interne. En reprenant la ligne directe de sa maison-mère, Massira Capital Management consolide son rôle de véhicule de détention unique et voit sa participation grimper à 55,15% du capital social (soit 19.636.157 actions).

Au final, l'exposition globale et consolidée du groupe CDG dans le tour de table de la banque reste inchangée, comme le montre le tableau ci-dessous: 

Ce recentrage via Massira Capital Management confirme ainsi la stabilité de l'institution financière vis-à-vis de sa filiale bancaire. Ce mouvement purement opérationnel n'affecte en rien l'implication de l'actionnaire de référence.

Pour les six mois à venir, la CDG a explicitement déclaré son intention d'arrêter ses ventes sur la valeur CIH Bank. De plus, elle continuera de siéger régulièrement au conseil d’administration de l’établissement, maintenant sa posture stratégique de long terme.