Marchés

Au terme du dernier trimestre de 2025, le Groupe enregistre un chiffre d’affaires consolidé en forte progression de 170% par rapport à la même période de l’année précédente. Cette performance reflète la dynamique de développement des activités Or et Cuivre, portée par le démarrage réussi des projets de Cuivre TIZERT au Maroc et d’or BOTO au Sénégal, dans un contexte de marché favorable caractérisé par la hausse des cours, ainsi que par la consolidation de la production des mines en activité.

Le chiffre d’affaires consolidé de l’exercice 2025 s’établit à 13 694 MDH, en hausse de 55 %, franchissant ainsi pour la première fois le seuil des 10 milliards de dirhams. Cette forte croissance marque une étape majeure dans la trajectoire de développement du Groupe. Cette évolution positive s’explique principalement par :

- Le démarrage de la production à Boto et Tizert, représentant un chiffre d’affaires total de plus de 3,5 milliards de DH

- La hausse des cours des métaux, conjuguée à la consolidation des volumes des ventes d’argent et de cuivre, partiellement atténuée par la baisse du dollar et le repli temporaire de la production de Tri-K

À fin décembre 2025, les investissements s’élèvent à 5 950 MDH, dont près de 73% alloués aux projets de développement du Groupe. Au cours du dernier trimestre, les investissements ont diminué de 47 % par rapport au trimestre précédent, reflétant l’achèvement et la mise en production des projets Tizert et Boto.

Le Groupe poursuit parallèlement son effort d’investissement dans ses projets stratégiques, notamment les projets Sulfates de Cobalt et Gaz de Tendrara, dont l’entrée en production est prévue en 2026.

À fin décembre 2025, l’endettement net consolidé s’établit à 12 674 MDH, en hausse de 23 % par rapport à fin 2024, traduisant l’ampleur des investissements réalisés. Sur le quatrième trimestre, l’endettement net diminue grâce notamment aux premiers flux de trésorerie générés par les projets récemment entrés en production.