Marchés

Dans une note publiée le 13 mars, BKGR, qualifiant Attijariwafa bank de «leader au Maroc avec une part de marché de près de 25% en termes de collecte et distribution », estime que la banque fait preuve d’une résilience continue face aux différents défis du secteur bancaire.

Cette résilience est expliquée par sa solidité financière soutenue par des niveaux plutôt confortables en termes de ratios réglementaires (ratio de solvabilité consolidé de 12,7% et Tier 1 de 11,1% en 2022), permettant à la Banque de dynamiser son activité commerciale

et d’absorber les impacts des différents changements réglementaires et comptables pouvant affecter le secteur bancaire.

Attijariwafa bank a également une maîtrise parfaite de ses coûts lui permettant d’afficher un coefficient d’exploitation des plus compétitifs à 44,5%, en plus d’une bonne politique de gestion des risques se traduisant par un matelas de provisions conséquent (une PRG de

MAD 2,9 Md en social et un encours de dépréciations de MAD 29,3 Md en consolidé en 2022).

Pour le bureau de recherche, la large présence d’Attijariwafa bank en Afrique lui permet de compenser une éventuelle baisse de l’activité au Maroc.

En matière de prévisions et suite à la publication des comptes annuels 2022, BKGR table sur un PNB en progression de 3,1% en 2023 et un RNPG en hausse de 2,6% à 6,2 Mds de dirhams. Le dividende projeté devrait lui aussi s’apprécier à 16 DH/action (contre 15,5 DH en 2022), soit un pay-out de 79,5%.

La valorisation du titre par BKGR fait ressortir un cours cible de 445 DH, soit un Upside de +11,5% par rapport au cours d’achat, soit une recommandation «d’accumuler » le titre Attijariwafa bank.