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Les analystes de Crédit du Maroc Capital recommandent de conserver Wafa Assurance dans les portefeuilles avec avec un cours cible de 3.110 DH, contre 3.235 DH à la clôture de vendredi dernier. Les analystes se basant sur la méthode DCF avec un coût des fonds propres de 8,28% tout en mettant en exergue le potentiel de développement de la compagnie d’assurance en Afrique. "A ce niveau de cours, le leader de l’assurance « Vie » au Maroc présente un rendement de dividende estimé à 4,9% en 2016e et prévisible de 6,0% en 2017p", explique le courtier.
Pour la valorisation de l’action Wafa Assurance, CDMC s'est basé sur les hypothèses suivantes :
- Une croissance annuelle moyenne de 3,1% de l’activité « Vie » de WAFA ASSURANCE, sur la période 2016-2020, à 7 276,3 MMAD à fin 2020. A terme, la part de marché « Vie » de la compagnie d’assurance devrait se situer à 31,5%. Ce niveau de PDM tient compte de l’affiliation au groupe bancaire ATTIJARIWAFA BANK dont l’apport se fait ressentir au niveau de l’activité de la bancassurance ;
- Une hausse annuelle moyenne de 2,4% de l’activité« Non Vie » de WAFA ASSURANCE, sur l’horizon 2016-2020 et qui tient compte de l’exacerbation de la concurrence dans les segments « Automobile » et « Entreprises ». Dans le détail, la compagnie d’assurance devrait croître, en moyenne, de :
1- 2,5% pour le segment « Automobile » ;
2- 2,3% pour le segment « Accidents Corporels » ;
3- 2,1% pour la catégorie « Accidents de travail ».
En conséquence, les parts de marché prévisionnelles de WAFA ASSURANCE, sur l’horizon 2016-2020, devraient se profiler comme suit :
1- 31,4% pour la Branche « Vie » ;
2- 15,3% pour le segment « Automobile » ;
3- 17,6% pour le segment « Accidents Corporels » ;
4- 15,6% pour la catégorie « Accidents de Travail ».
Par ailleurs, l’on note les éléments prévisionnels suivants :
- Un ratio S/P prévisionnel moyen de 58,7% escorté d’un taux de frais de gestion moyen de 13,4% ;
- Un ratio combiné moyen prévisionnel de l’ordre de 97,8% ;
- Une appréciation annuelle moyenne de 4,6% du résultat des placements affectés de 1 189,6 MMAD en 2016 à 1 423,4 MMAD en 2020, ce qui correspond à un taux de rendement moyen de 4,5% ;