EMISSION DU 10/01 - par bourse news

Urgent: Les entreprises cotées ont enregistré plus de 14 Mds de bénéfices au premier semestre 2021

 

Les sociétés cotées n'ont pas encore retrouvé leur profitabilité d'avant-crise, ce qui peut interpeler les niveaux de valorisation actuels. 

 

La saison des résultats semestriels vient tout juste de prendre fin, et sans surprise, les entreprises cotées enregistrent de fortes croissances de leurs bénéfices lorsque l'on compare au premier semestre 2020 marqué en partie par un confinement généralisé de la population et un arrêt total de l'activité dans plusieurs secteurs. En revanche, lorsque l'on compare la profitabilité des entreprises à celle de 2019, à la même période, l'on remarque que le rebond est loin d'être fort, ce qui interroge sur les valorisations actuelles dans certains secteurs. 

 

Selon les calculs des analystes de M.S.IN, le chiffre d'affaires global de la cote casablancaise au titre du premier semestre 2021 ressort en hausse de 7,4%, en atteignant 125,6 milliards de DH contre 117 milliards de DH pendant la même période de l'année précédente, soit 8,7 milliards de chiffre d'affaires additionnel. Ce niveau du chiffre d'affaires est également en hausse de 2,4% par rapport au 1er semestre 2019.

 

S'agissant de la contribution sectorielle, le secteur Distributeurs qui a le plus contribué à la hausse du chiffre d'affaires global (2021 Vs. 2020) à hauteur de 29% avec une progression de 2,4 milliards de DH, tirée en grande partie par Auto Hall (+1,6 MMDH ou +128,60%). Il est suivi par les secteurs BTP et matériaux de construction et Pétrole et gaz qui ont enregistré une hausse respective de 2,3 milliards de DH (+31,7%), portée en grande partie par Sonasid et LHM, et de 1,6 milliards de DH (+22,0%) grâce majoritairement à Total Maroc (+1,1 MMDH ou +25,5%).

 
En comparant le chiffre d'affaires 2021 avec celui enregistré en 2019, c'est le secteur bancaire qui a marqué la plus forte progression avec une hausse de 2,7 milliards de DH. Cette augmentation est tirée principalement par la BCP (+1,4 MMDH ou +15,6%). Il est suivi par le secteur Distributeurs, avec une progression de 1,7 milliards de DH (portée par Auto Hall : +708 MDH ou +33,4%) et par le secteur Assurances qui a enregistré une hausse de 947,8 millions de DH du chiffre d'affaires (tirée par Wafa Assurance : + 598 MDH ou +12,8%).

 
Le Résultat d'exploitation (REX) global à l'issue du premier semestre 2021 s'établit à 26,8 milliards de dirhams en progression de 54,2% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Par ailleurs, il ressort en baisse de 4,1% par rapport au S1 2019, semestre n'ayant pas connu de perturbations liées à la crise sanitaire de la Covid-19.

 
Le Résultat Net des entreprises cotées, quant à lui, enregistre une hausse de 110,3% à 14,6 milliards de dirhams par rapport à 2020, qui était caractérisée par l'impact simultané de la crise sanitaire liée à la propagation du coronavirus et la contribution des sociétés cotées au Fonds spécial pour la gestion de la pandémie Covid-19. En revanche, le résultat net relatif au premier semestre 2021 affiche une légère baisse de 5,1% par rapport à la même période de l'année 2019. 

 

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