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RDS : Pourquoi il faut tabler sur une hausse des dividendes cette année

Après une année 2016 où le management a difficilement lâché un dividende de 3,26 DH/action, il risque d'être plus généreux en 2017. 

C'était la principale source de pression sur le titre en 2017 : La distribution d'un dividende décevant de 3,26 DH/action pour le compte de 2016, contre 6,9 DH/action et 6,4 DH/action en 2015 et 2014.  La faible rémunération versée l'année dernière avait d'ailleurs difficilement obtenu le quorum. Mais cette année, des éléments nouveaux portent à croire que les choses vont évoluer. 

En effet, la course au foncier lors des trois derniers exercices avait poussé le management à faire preuve de retenue pour optimiser les fonds propres nécessaires aux acquisitions et à la préservation des parts de marché. Mais l'opération de titrisation lancée et bouclée récemment est un signal que les choses évoluent, que le management a désormais les cartes en main pour améliorer son taux de distribution. Car ce nouveau fonds de titrisation permettra de de réduire la pression sur la trésorerie. Ce fonds porte, rappelons-le, sur 600 MDH. 

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Quasiment tous les courtiers remontent leur prévisions de rendement sur le titre.  Les analystes de MSIN estiment par exemple que le dividende moyen par action sera de 10,6 DH/action sur la période 2017 -2026p, grâce au cash généré par l'opération de titrisation. Les analystes de Sogécapital Bourse estiment pour leur part le rendement du titre en 2017p à 4,7%, contre 1,8% en 2016.

Estimations du dividende moyen par action sur la période 2017- 2026p