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Dans une note de recherche intitulée "Les métaux précieux, un marché haussier appelé à durer", les analystes de BKR estiment que Managem devrait pleinement bénéficier en 2020-2021 du double effet positif de l'augmentation des cours de l’or et de l’argent ainsi que de l'amélioration des volumes. "Ce cycle haussier devrait permettre au Groupe minier de booster ses revenus du segment métaux précieux tout en baissant ses cash-costs et ainsi compenser le recul des cours des métaux de base", lit-on dans la note.
Le cours cible de BKR sur ce dossier est sensiblement relevé passant de 561 DH précédemment à 1.097 DH actuellement, et ceci en dépit des niveaux de P/E élevés de 81,5x en 2020E et de 60x en 2021E. "Nous rehaussons notre recommandation du titre MANAGEM à accumuler dans un contexte de ruée des investisseurs vers les valeurs refuges, principalement l’or et accessoirement l’argent".
BKR revoit également à la hausse ses prévisions financières pour Managem et table désormais sur un chiffre d'affaires 2020E et 2021E en hausse de 17,3% et 4,8% à 5,3 et 5,6 Mds de dirhams respectivement pour un résultat d'exploitation de 226,4 MDH en 2020E (contre 65,9 MDH en 2019) et de 292,6 MDH en 2021E (soit une hausse de +29,2%). In fine, le RNPG devrait passer au vert en 2020E à 134,5 MDH (contre -426 MDH en 2019) et se hisserait de 35,8% à 182,7 MDH en 2021E .
Aussi, toujours selon les estimations de BKR, Managem pourrait, en principe, être en mesure de proposer à ses actionnaires un DPA de 10 DH et de 15 DH en 2020e et 2021e , soit un D/Y de 1% et de 1,6% respectivement. Ce retour escompté par les analystes de BKR du rendement dividende pour les actionnaires de Managem, s'il a lieu, se ferait après une année 2019 difficile pour la société ayant induit au non-versement de dividende.