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Disway a clôturé l’exercice 2025 sur une progression de ses principaux indicateurs financiers, avec un chiffre d’affaires consolidé de 2.076 MDH, en hausse de 9% par rapport à 2024, un résultat d’exploitation de 108 MDH (+4,7%) et un résultat net part du groupe de 85 MDH (+8,4%), selon les comptes arrêtés par le Directoire réuni le 4 mars 2026 sous la présidence de Hakim Belmaachi.
Lors de la conférence de présentation des résultats, le président du Directoire, Najib Hakim Belmaachi, a indiqué que cette croissance a été soutenue à la fois par les projets remportés et par des achats anticipés de partenaires au Maroc comme à l’international, en prévision de hausses de prix attendues sur certains produits. Il a également relevé un effet de base défavorable, rappelant que le groupe avait enregistré une croissance de plus de 25% en 2024, ainsi que le décalage de certains projets.
Sur le plan opérationnel, le groupe a fait état d’une amélioration de la marge brute, aussi bien au Maroc que sur les autres territoires, pour atteindre 220 MDH, en hausse de 3% sur l’exercice. Dans le détail, la croissance consolidée a notamment été portée par la progression de SolarWay et de MLEA en Afrique de l’Ouest, alors que l’activité au Maroc a accusé un léger repli attribué à un changement de périmètre, selon les explications fournies pendant la présentation.
Le résultat d’exploitation a progressé malgré la hausse des charges. Les achats revendus ont augmenté de 8,8%, soit à un rythme légèrement inférieur à celui du chiffre d’affaires, ce qui a contribué à l’amélioration de la marge. Les charges de personnel ont progressé d’environ 7%, sous l’effet des recrutements, des augmentations salariales et des révisions. Les charges externes ont, pour leur part, augmenté d’environ 1%, en lien avec les loyers, le marketing, les événements et les assurances. Le groupe a aussi enregistré une hausse des dotations d’exploitation, liée principalement à l’effet en année pleine des amortissements du site livré en décembre 2024.
Disway souligne également une amélioration de son résultat financier, passé de 7 MDH à 10 MDH, grâce notamment à une meilleure contribution du résultat de change au Maroc, en Tunisie et dans le solaire. Cette évolution a permis au résultat net part du groupe d’atteindre 85 MDH à fin 2025.
Au niveau bilanciel, le total bilan consolidé s’est établi à 1.316 MDH, en hausse de 2,8%. Le groupe indique maintenir une structure financière solide, avec un financement global assuré à 77% par les fonds propres. Le niveau d’endettement est resté globalement stable à 209 MDH. Le besoin en fonds de roulement opérationnel a, lui, reculé de 5 jours, à 77 jours de chiffre d’affaires, principalement grâce à la baisse des stocks.
Lors de la conférence, Hakim Belmaachi a indiqué que les stocks avaient notamment reculé sur certaines filiales en raison de difficultés d’approvisionnement sur plusieurs produits, mais aussi d’achats importants effectués par certains partenaires en fin d’année. Il a également précisé qu’un terrain avait été acquis en Tunisie pour y développer une nouvelle plateforme logistique et un siège, la finalisation de la transaction étant intervenue en janvier.
Interrogé sur les conséquences des tensions au Moyen-Orient, le président du Directoire a évoqué un premier impact déjà visible sur la chaîne logistique. Selon lui, les navires n’empruntent plus le canal de Suez et contournent désormais par le cap de Bonne-Espérance, ce qui rallonge les délais d’acheminement de deux à trois semaines pour des produits majoritairement importés d’Asie. Il a aussi signalé une hausse des coûts de fret, dans un contexte marqué par la progression des prix du pétrole.
Sur le plan monétaire, Hakim Belmaachi a estimé qu’il n’y avait pas, à ce stade, d’impact majeur sur le dollar, malgré une légère hausse observée depuis le début du conflit. Il a en revanche insisté sur un autre facteur jugé plus directement pénalisant pour le secteur IT : la tension sur les mémoires et les disques, amorcée en 2025, qui a entraîné une hausse des prix des PC et des ordinateurs portables de 20 à 40%.
Toujours selon le président du Directoire, cette hausse est liée à une pénurie sur certains composants, dans un marché où les prix des puces mémoire sont tirés vers le haut. Dans les échanges tenus lors de la conférence, il a présenté cette pression comme l’un des principaux déterminants actuels des prix dans l’IT, au-delà même des seuls effets géopolitiques.
Pour 2026, Disway indique vouloir poursuivre l’élargissement de sa gamme de produits, renforcer son empreinte géographique et accélérer son développement international. Le groupe prévoit notamment l’ouverture de nouvelles représentations en Côte d’Ivoire et en Mauritanie, tout en poursuivant ses recherches de cibles à l’international dans les métiers à plus forte valeur ajoutée. Dans la logistique, il continue de rechercher du foncier dans la région de Casablanca afin d’accroître ses capacités, alors que la plateforme de Sapino affiche, selon la direction, un taux d’occupation compris entre 90% et 95%.
Le Directoire proposera par ailleurs à la prochaine Assemblée générale ordinaire la distribution d’un dividende ordinaire de 44 DH par action.