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L’année écoulée constitue une base robuste pour ce nouveau cycle. Sonasid a réalisé un chiffre d’affaires de 6,38 milliards de dirhams, en progression notable, tout en accélérant significativement ses investissements (+44% par rapport à 2024). Sur le plan des résultats, le groupe affiche un EBITDA de 610 millions de dirhams et un résultat net part du groupe de 271 millions de dirhams. Fort de cette performance, le Conseil d’administration proposera la distribution d’un dividende de 52 dirhams par action.
Aussi, le groupe met en avant une structure bilancielle solide, marquée par une génération de cash-flow robuste et un endettement maîtrisé, offrant une capacité de financement confortable pour soutenir les investissements à venir.
« L’année 2025 a connu des événements très importants pour le groupe. Nous avons réalisé un chiffre d’affaires de 6,38 milliards de dirhams, tout en accélérant fortement nos investissements, en hausse de 44% par rapport à 2024. Nous avons également enregistré un EBITDA de 610 millions de dirhams et un RNPG de 272 millions de dirhams. Le conseil d'administration a décidé de soumettre à l'Assemblée Générale la distribution d'un dividende de 52 dirhams par action. », a déclaré Ismail Akalay, Directeur général de Sonasid.
Un modèle en mutation : diversification et montée en gamme
Le plan 2030 repose sur une transformation progressive du modèle économique. Historiquement positionné sur les produits longs de construction, Sonasid entend désormais structurer sa croissance autour de trois axes complémentaires.
Le premier vise le renforcement du cœur de métier, avec une montée en gamme des produits destinés au secteur de la construction,notamment à travers le développement de solutions à plus forte valeur ajoutée. La fibre acier, opérationnelle depuis 2022, ainsi que le fil précontraint lancé en 2024, illustrent cette évolution vers des applications plus techniques, tandis que le toron précontraint, attendu en 2026, viendra compléter l’offre et renforcer le positionnement du groupe sur les grands chantiers d’infrastructure.
Le deuxième axe concerne la diversification vers l’automobile, un segment plus technique et moins exposé aux cycles traditionnels du bâtiment. Sonasid y a déjà posé ses premiers jalons avec des activités de câbles opérationnelles depuis 2023, et poursuit le développement de nouvelles applications, notamment des fils pour sièges automobiles actuellement en phase de test, avec une montée en puissance progressive attendue à moyen terme.
Mais c’est surtout le troisième pilier qui constitue le véritable levier de transformation : le recyclage et la valorisation des co-produits industriels. Sonasid prévoit ainsi le développement d’activités autour du cuivre et de l’aluminium dès 2026, suivi par la production d’oxyde de zinc en 2027, puis d’oxyde de fer et de sulfate de fer à horizon 2028.
À travers ce calendrier d’investissements étalé, le groupe amorce une intégration plus poussée de sa chaîne de valeur, tout en développant des sources de revenus moins corrélées aux prix de l’acier, posant ainsi les bases d’un modèle plus diversifié et résilient à horizon 2030.
Cette transformation s’accompagne d’un effort d’investissement conséquent, avec un programme de 1,5 milliard de dirhams prévus sur la période, pour booster la croissance de l’EBITDA. Dans le détail, la trajectoire de création de valeur repose sur plusieurs leviers : l’amélioration des volumes et du mix produit devrait contribuer à hauteur de 94 millions de dirhams, tandis que les gains de performance industrielle apporteraient 172 millions de dirhams supplémentaires.
En parallèle, l’évolution de la structure de coûts pèserait négativement à hauteur de -174 millions de dirhams. Le principal moteur de croissance demeure toutefois le recyclage, appelé à générer 216 millions de dirhams d’EBITDA additionnel, complété par d’autres relais estimés à 89 millions de dirhams. L’ensemble de ces contributions permettrait ainsi de porter l’EBITDA de 610 millions de dirhams en 2025 à près de 1 milliard de dirhams en 2030, confirmant le basculement progressif du groupe vers un modèle de croissance plus équilibré entre optimisation du cœur de métier et montée en puissance de nouvelles activités.
2026, année d’accélération sous le signe de l’investissement
À court terme, l’exercice 2026 s’annonce comme une année charnière. Le groupe prévoit un CAPEX de 521 millions de dirhams, destiné à accompagner le déploiement de sa stratégie.
Sur le plan opérationnel, Sonasid table sur une croissance modérée de ses ventes, comprise entre +3% et +5%, tout en poursuivant ses efforts d’optimisation des coûts, avec un objectif de réduction de 58 dirhams par tonne.
Les nouveaux projets devraient commencer à contribuer dès cette année, avec un apport estimé à près de 40 millions de dirhams d’EBITDA, avant une montée en puissance progressive sur les exercices suivants.
Ce repositionnement stratégique semble déjà trouver un écho favorable auprès des investisseurs. La capitalisation boursière de Sonasid a fortement progressé ces dernières années, de 975 MDH à fin 2019 à 8 661 MDH à fin 2025, traduisant une revalorisation du profil de Sonasid.