Marchés

Cette performance s’inscrit dans un marché marocain des technologies médicales porté par l’effort budgétaire de l’État en faveur du secteur public de la santé, l’expansion du secteur privé et l’élargissement de la couverture médicale. Le modèle de T2S Group repose sur cinq lignes d’activité complémentaires et une présence sur les marchés public, privé et international.

Les équipements de haute technicité tirent la croissance

À fin juin 2026, les Équipements de haute technicité constituent la principale activité du Groupe avec un chiffre d’affaires de 464 MDH, contre 330 MDH au premier semestre 2025. Cette activité couvre notamment la radiologie, l’oncologie ainsi que les solutions destinées aux blocs opératoires et aux soins hospitaliers.

Les Dispositifs médicaux et IVD ont généré 272 MDH, contre 249 MDH un an auparavant. Les Services affichent un chiffre d’affaires de 115 MDH, contre 104 MDH, tandis que l’activité Pharma diagnostic atteint 70 MDH, contre 65 MDH au premier semestre 2025.

Les Systèmes digitaux enregistrent, pour leur part, une forte progression, avec un chiffre d’affaires de 62 MDH à fin juin 2026, contre 24 MDH un an auparavant.

T2S Group explique cette évolution par l’accélération de l’investissement public dans la modernisation et l’équipement des établissements de santé publics. Le Groupe relève également une demande forte pour des équipements médicaux de dernière génération à forte valeur ajoutée, intégrant notamment l’intelligence artificielle ou des modules de digitalisation avancés.

L’activité internationale progresse fortement

Le chiffre d’affaires réalisé au Maroc s’établit à 861 MDH au premier semestre 2026, en hausse de 16%, représentant 88% des revenus du Groupe. À l’international, le chiffre d’affaires atteint 122 MDH, en progression de 297%, pour une contribution de 12% aux revenus consolidés.

Cette dynamique est portée par des projets structurants d’équipement en matériel médical d’établissements de santé en Afrique francophone. Elle s’inscrit dans la stratégie d’internationalisation de T2S Group, qui entend poursuivre le renforcement de son ancrage dans les pays africains où il est déjà présent.

Le segment Services bénéficie également de l’expansion de la base installée. À fin juin 2026, 244 établissements de santé sont couverts par un contrat de maintenance, en progression de 20% sur un an. Le nombre d’équipements sous contrat atteint 2.473, affichant une hausse de 24% par rapport au 30 juin 2025. Cette évolution contribue à renforcer la récurrence des revenus et la fidélisation des clients du Groupe.

Les investissements reculent de 19% au premier semestre

Les investissements de T2S Group se sont établis à 13 MDH au premier semestre 2026, contre 16 MDH à la même période de l’exercice précédent, soit un recul de 19%. Au deuxième trimestre, ils ressortent à 11 MDH, contre 15 MDH un an auparavant, en baisse de 28%.

Ces investissements ont principalement porté sur l’extension de la flotte commerciale et l’acquisition d’automates de laboratoire destinés à augmenter les ventes de réactifs commercialisés par le Groupe au Maroc.

L’endettement net atteint 788 MDH

Au 30 juin 2026, l’endettement net consolidé de T2S Group s’établit à 788 MDH, contre 222 MDH à fin décembre 2025, soit une hausse de 566 MDH.

Le Groupe explique principalement cette évolution par la saisonnalité du recouvrement, particulièrement marquée sur le segment des équipements de haute technicité. Le premier semestre est consacré à l’installation, à la formation des utilisateurs et à la mise en service des équipements auprès des établissements de santé. L’encaissement du chiffre d’affaires généré sur cette période intervient principalement au second semestre.

La progression de l’endettement net s’explique également par l’acquisition de 45,5% des parts minoritaires de Cyclopharma S.A.

Le périmètre de consolidation s’élargit

Le périmètre de consolidation de T2S Group s’est élargi au premier semestre 2026 avec l’acquisition des parts minoritaires de Cyclopharma à hauteur de 45,5%. Il intègre également Techniques Sciences Santé International Medical Trading, une filiale détenue à 100% par T2S Group et créée aux Émirats arabes unis pour accompagner le développement des activités du Groupe en Afrique.

Les chiffres publiés sont issus des comptes consolidés établis selon les normes IFRS et non audités. T2S Group est coté à la Bourse de Casablanca depuis juillet 2026.