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Au premier semestre 2024, Akdital a réalisé un chiffre d'affaires de 1,24 milliard de DH, soit une progression remarquable de 50,8% par rapport à la même période en 2023. Cette croissance est portée principalement par la montée en puissance des revenus des services d’oncologie (+66%), tandis que les revenus des activités multidisciplinaires augmentent de 45%. L’EBITDA a ainsi progressé de 56% pour atteindre 334 millions de DH, avec une marge EBITDA de 26,8%. Cette évolution positive reflète les économies d'échelle réalisées, notamment sur les charges de personnel, qui ont diminué de 195 points de base.

Pour 2024, Sogécapital Bourse anticipe une marge EBITDA légèrement inférieure aux prévisions initiales. Ce réajustement s’explique par une part plus importante des revenus issus des services d’oncologie, qui impacte la marge brute, et par une révision à la hausse des charges externes, incluant notamment une nouvelle comptabilisation des frais de communication. Cependant, la marge nette devrait s'améliorer à partir de 2025, grâce à une baisse anticipée du taux d'imposition effectif.

Objectif de cours relevé, recommandation ajusté

Malgré une révision à la hausse du cours cible à 1.030 DH/action, la recommandation de Sogécapital Bourse passe de "Acheter" à "Conserver". En effet, le titre Akdital a connu une hausse de +45% depuis la précédente note, ce qui explique ce changement de perspective. Le relèvement de l’objectif de cours est principalement motivé par une baisse du taux des bons du Trésor à 10 ans, qui passe de 3,57% à 3,28%, ainsi qu'un ajustement de la prime de risque de marché à 7%.

Akdital, qui a ouvert trois nouvelles cliniques au premier semestre 2024, continue de s’imposer comme un acteur majeur de la santé au Maroc. La société affiche une progression significative de ses revenus et une stratégie de croissance ambitieuse, qui se reflète désormais dans son cours cible relevé par Sogécapital Bourse.