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Cette forte hausse s’explique en grande partie par le redressement de Maroc Telecom, dont le résultat bénéficiaire s’est établi à 7 milliards de dirhams en 2025, contre 1,8 milliard de dirhams un an plus tôt. D’après MSIN, cette amélioration résulte de la fin du litige avec Wana Corporate, qui avait lourdement pesé sur les comptes de 2024. Le bureau de recherche rappelle que cette évolution intervient après l’accord conclu en mars 2025 entre les deux opérateurs, portant sur la création de deux joint-ventures destinées à accélérer le déploiement de la fibre optique et du réseau 5G sur l’ensemble du territoire national.

Même retraitée de l’effet Maroc Telecom, la dynamique des résultats reste bien orientée. MSIN indique qu’hors IAM, la masse bénéficiaire ajustée ressortirait en hausse de 25,6% par rapport à 2024. En termes de contribution additionnelle aux profits, le secteur minier arrive en tête avec 2,8 milliards de dirhams supplémentaires, suivi du secteur bancaire (+2,4 milliards de dirhams) et du BTP (+2,3 milliards de dirhams).

Sur le plan de l’activité, la cote a également affiché une progression appréciable. Toujours selon MSIN, le chiffre d’affaires global des sociétés cotées a atteint 366 milliards de dirhams en 2025, contre 332,3 milliards de dirhams un an auparavant, soit une hausse de 10,2% et un gain de 33,7 milliards de dirhams.

Cette croissance a été principalement portée par le BTP, qui a généré 11,7 milliards de dirhams de chiffre d’affaires additionnel, soit une progression de 27,7%. Le secteur minier suit avec 5,5 milliards de dirhams supplémentaires (+51,9%), devant le bancaire (+4,8 milliards de dirhams, soit +5,3%), les distributeurs (+4,4 milliards de dirhams, soit +15,9%), les assurances (+2,5 milliards de dirhams, soit +9,9%) et la santé (+1,7 milliard de dirhams, soit +45,0%).

Pour MSIN, cette progression s’inscrit dans un contexte domestique plus favorable, marqué par une inflation maîtrisée sous 1% en 2025, une campagne agricole 2024/2025 plus clémente que la précédente, avec une amélioration de 41% par rapport à la saison antérieure, ainsi qu’une bonne dynamique de l’immobilier et du BTP.

Le bureau de recherche souligne aussi l’effet du programme d’aide au logement, du relogement des bidonvilles et du lancement de plusieurs chantiers d’infrastructures routières, hôtelières et sportives liés à la CAN 2025 et à la Coupe du Monde 2030. MSIN relève enfin le soutien apporté par la hausse des cours des métaux précieux dans un environnement international incertain.