Marchés

L’activité des sociétés cotées a nettement accéléré au premier semestre 2026. Selon la dernière synthèse de M.S.IN, le chiffre d’affaires global de la cote casablancaise s’est établi à 192,4 milliards de dirhams, contre 173,6 milliards à la même période de 2025, soit près de 19 milliards de dirhams de revenus supplémentaires en un an. 

La dynamique s’est renforcée au fil du semestre. Sur le seul deuxième trimestre, les revenus des sociétés cotées ont atteint 99,2 milliards de dirhams, en progression de 15% par rapport au T2 2025, relève la société de Bourse. 

Cette croissance reste très largement tirée par quelques secteurs. Les mines arrivent de loin en tête avec 7,57 milliards de dirhams de chiffre d’affaires additionnel, soit une progression sectorielle de 149,8%. Elles sont suivies par les assurances, qui apportent 3,15 milliards de dirhams supplémentaires (+20,8%), puis par le pétrole et gaz, avec une contribution positive de 2,41 milliards et une hausse de 19,7%. 

Dans le détail, le chiffre d’affaires du secteur minier passe de 5,05 milliards de dirhams à 12,62 milliards. Cette évolution est principalement portée par Managem, dont les revenus atteignent 11,76 milliards de dirhams, contre 4,42 milliards un an auparavant, soit une hausse de 166%. SMI affiche pour sa part une croissance de 35,7%, à 852 MDH. 

M.S.IN relie notamment cette performance à la forte progression des cours des métaux au cours du semestre. 

Assurance et distribution également bien orientées

Le secteur des assurances affiche pour sa part 18,3 milliards de dirhams de revenus, en croissance de 20,8%. Wafa Assurance progresse de 27,3% à 10,03 milliards de dirhams, Sanlam Maroc de 19,6% à 4,10 milliards et AtlantaSanad de 8,6% à près de 3,98 milliards. M.S.IN souligne notamment la forte dynamique commerciale de la branche Vie. 

Les distributeurs contribuent également significativement à la croissance. Leur chiffre d’affaires cumulé atteint 17,18 milliards de dirhams, en hausse de 16,1%. LabelVie affiche 10,19 milliards de dirhams de revenus (+16,8%), tandis qu’Auto Hall progresse de 25,7% à 3,37 milliards. 

D’autres secteurs affichent des progressions à deux chiffres. La santé avance de 19,6%, à 4,06 milliards de dirhams, les services de transport de 13,1%, à 3,21 milliards, et les matériels, logiciels et services informatiques de 15,2%, à 2,11 milliards. L’industrie pharmaceutique progresse également de 14,8%, tandis que les télécommunications enregistrent une hausse plus modérée de 5,4%. 

Le secteur bancaire évolue, lui, à un rythme nettement moins soutenu. Le PNB cumulé ressort à 49,78 milliards de dirhams, en hausse de 1,5%. Attijariwafa bank progresse de 4% et Crédit du Maroc de 7,9%, tandis que BCP recule de 2,9%. 

Tous les secteurs ne participent toutefois pas à la hausse. L’agroalimentaire voit ses revenus reculer de 6,8%, à 9,19 milliards de dirhams, tandis que l’électricité baisse de 5,4%. Le BTP et les matériaux de construction affichent pour leur part un léger retrait de 0,9%, à 23,95 milliards de dirhams. 

Pour M.S.IN, la croissance enregistrée au premier semestre s’inscrit dans un environnement soutenu par une inflation maintenue sous 2%, une campagne agricole bénéficiant de conditions climatiques plus favorables, ainsi que par la dynamique de l’immobilier et du BTP liée notamment au programme d’aide au logement et aux projets d’infrastructures associés à la Coupe du monde 2030. À l’inverse, la remontée des taux d’intérêt et les importantes levées du Trésor en début d’année ont continué de peser sur les activités de marché des banques cotées.