Marchés

Le Trésor a levé 2,82 milliards de dirhams lors de la dernière adjudication, sur une demande totale de 5,75 milliards de dirhams, soit un taux de satisfaction de 49%.

Les levées ont principalement porté sur la maturité à 5 ans, avec un montant retenu de 2,07 milliards de dirhams et un taux limite de 2,9714%. Le Trésor a également retenu 500 millions de dirhams sur le 52 semaines et 250 millions de dirhams sur le 26 semaines.

À l’issue de cette opération, le taux primaire de la maturité à 26 semaines a reculé de 1 point de base, tandis que celui du 52 semaines a baissé de 0,3 point de base. Le taux de la maturité à 5 ans a, en revanche, progressé de 0,3 point de base.

Allégement du déficit de liquidité bancaire

Sur le marché monétaire, le déficit moyen de liquidité bancaire s’est allégé de 1,74% au cours de la période allant du 9 au 15 juillet 2026, pour s’établir à 149,6 milliards de dirhams.

Les avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib ont reculé de 15,8 milliards de dirhams, à 37,6 milliards, tandis que les placements du Trésor ont atteint un encours quotidien maximal de 31,6 milliards de dirhams, contre 29,1 milliards la semaine précédente.

Le taux moyen pondéré interbancaire est resté stable à 2,25%, alors que le MONIA a progressé à 2,242%.

Évolution contrastée sur le marché secondaire

Sur le compartiment secondaire, les taux ont évolué de manière contrastée. Les maturités à 13 semaines, 26 semaines, 52 semaines et 20 ans ont enregistré des replis respectifs de 0,92, 2,53, 0,71 et 0,83 point de base.

À l’inverse, les taux des maturités à 2 ans, 5 ans, 10 ans, 15 ans et 30 ans ont progressé respectivement de 0,36, 2,81, 2,80, 4,43 et 0,20 points de base.

Pour la prochaine période, BMCE Capital Global Research prévoit une augmentation des interventions de Bank Al-Maghrib, avec un volume d’avances à 7 jours attendu à 55,4 milliards de dirhams, contre 37,6 milliards précédemment.

Sur le marché obligataire, la société de recherche anticipe une orientation de consolidation, accompagnée d’une légère détente des rendements sur les maturités courtes et intermédiaires.